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成為綠色金融領(lǐng)域內(nèi)具有公信力與影響力的國際化專業(yè)論壇

金融向善 綠色未來

愿景

使命

全國碳市場上線交易剛剛滿一周年，完成交易量 1.95

億噸，交易額約 85 億元，實(shí)現(xiàn)首個履約期 99.5% 的配額履

約率，開始發(fā)揮出形成碳定價和促進(jìn)企業(yè)減排的功能。

市場運(yùn)行中存在的不足也是顯而易見，比如市場的活躍

度不高、交易規(guī)模不大，交易的時間分布過于集中在履約前，

履約型市場的特征相當(dāng)明顯，還有控排企業(yè)主動參與碳市場

的意識和能力還比較欠缺。我們要看到，全國碳市場剛剛起

步，存在的問題需要通過加快發(fā)展來解決。今后一個階段，

要重視這幾個方面，一是推進(jìn)行業(yè)擴(kuò)容，逐步納入其他重點(diǎn)

控排行業(yè)，二是允許非履約機(jī)構(gòu)入市，并建立相應(yīng)的市場穩(wěn)

定調(diào)節(jié)機(jī)制，三是探索配額有償分配，形成一級市場，四是

提高控排企業(yè)的碳管理能力，五是穩(wěn)步建設(shè)碳衍生品市場。

為有效推進(jìn)上述事項，還有許多政策、管理和技術(shù)層面的基

礎(chǔ)性工作要加緊去做，包括出臺上位法，解決好交易稅收問

題，完善配額分配，提高數(shù)據(jù)質(zhì)量等等。生態(tài)環(huán)境部領(lǐng)導(dǎo)指

出，科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)核算體系是保障碳市場健康運(yùn)行的重要

基礎(chǔ)，當(dāng)前要以提高數(shù)據(jù)質(zhì)量為中心來開展市場建設(shè)工作。

在 7 月 16 日的中國國際碳交易大會上，國家氣候談判

特使解振華指出：“發(fā)展全國碳市場，是貫徹落實(shí)習(xí)近平主

席的要求，落實(shí)我國應(yīng)對氣候變化和碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的重

要行動，也是建設(shè)國內(nèi)統(tǒng)一大市場、深化改革的重要任務(wù) ...

我們需要在現(xiàn)有進(jìn)展、經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，積極穩(wěn)妥做好這方面

的工作，不斷擴(kuò)大交易范圍，提高國際制度規(guī)則設(shè)計的話語

權(quán)，為落實(shí)《巴黎協(xié)定》，促進(jìn)全球應(yīng)對氣候變化做出積極

的貢獻(xiàn)”。

“任重道遠(yuǎn)須策馬，風(fēng)正潮平好揚(yáng)帆”。我們將按照國

家統(tǒng)一部署，圍繞服務(wù)碳達(dá)峰碳中和的目標(biāo)，抓緊推進(jìn)各項

工作，努力建設(shè)一個規(guī)范高效、開放活躍、流動暢通的統(tǒng)一

碳市場。

卷首語 PREFACE

GF60 專家委員

上海環(huán)境能源交易所董事長

大事件

目錄

司南動態(tài)

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Major Events

CONTENTS

Sinan News

About Us

全球視野

國內(nèi)資訊

2022 中國國際碳交易大會成功舉辦

把握世界變局 ，洞察時代脈絡(luò)，

聚焦 2022 宏觀形勢年度論壇·夏季年會

綠色金融 60 人論壇

上海金司南金融研究院

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碳市場專題 Carbon Market

碳市場大事記

王志軒：發(fā)揮市場機(jī)制作用，推進(jìn)電力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

柴麒敏：應(yīng)對氣候變化不能“拔苗助長”，碳價差異完全正常

魯政委：碳金融市場規(guī)模有望達(dá)萬億元級

呂學(xué)都：發(fā)展氣候投融資需健全多重保障

孟　萌：發(fā)揮試點(diǎn)市場能動性，建設(shè)全國統(tǒng)一碳市場

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專家觀點(diǎn) Expert View

劉明康：擁抱數(shù)字化時代，推進(jìn) ESG 建設(shè)

張俊杰：ESG 投資的爭議與困境

陳鈺什：從創(chuàng)新研究視角解讀綠色金融科技如何助力低碳轉(zhuǎn)型

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大事件

綠色金融 60 人論壇

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大事件 Major Events

全球視野

歐洲央行：更多措施把氣候變化因素納入貨幣政策

7 月 4 日，歐洲央行宣布采取更多措施，將氣候變化因素納入歐元貨幣政策框架，以減少氣候變

化相關(guān)的金融風(fēng)險，支持經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型。具體內(nèi)容包括：增持對保護(hù)環(huán)境有益的企業(yè)債券，限制

碳排放量高的企業(yè)融資和發(fā)債，要求企業(yè)和銀行在申請和發(fā)放貸款時承諾遵守歐盟環(huán)保法規(guī)，在

銀行風(fēng)險控制中加大環(huán)保因素的權(quán)重。

為落實(shí)《巴黎協(xié)定》的目標(biāo)和歐盟相關(guān)氣候目標(biāo)，歐洲央行將在公司債券購買、抵押品框架、披

露要求和風(fēng)險管理方面引入氣候變化因素，旨在減少資產(chǎn)負(fù)債上涉及氣候變化的金融風(fēng)險，有助

于維護(hù)歐元系統(tǒng)價格穩(wěn)定并支持經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型。此外，歐洲央行提出為公司和金融機(jī)構(gòu)提供激勵

措施，促進(jìn)碳排放透明化，減少碳排放量。

德國宣布一攬子能源安全計劃

德國聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)和氣候保護(hù)部長羅伯特·哈貝克 21 日宣布新的一攬子能源安全計劃，希望通過

采取新措施來應(yīng)對能源危機(jī)。按照該計劃，德國天然氣存儲設(shè)施儲氣量需在 9 月 1 日之前達(dá)到

75%、11 月 1 日之前達(dá)到 95%。此外，10 月 1 日起德國將重新啟動褐煤發(fā)電，以取代目前的天

然氣發(fā)電，鐵路運(yùn)輸也會優(yōu)先考慮煤炭和石油。

英國為未來海上風(fēng)電提出電網(wǎng)設(shè)計新方案

英國電力系統(tǒng)運(yùn)營商已經(jīng)發(fā)布電網(wǎng)升級計劃，旨在推動實(shí)現(xiàn) 2030 年海上風(fēng)電目標(biāo)。整體電網(wǎng)設(shè)

計（HND）要求將大量投資用于新建輸電項目，也會大幅緩解電網(wǎng)阻塞，減輕對環(huán)境的影響。然而，

它也會帶來額外的供應(yīng)鏈和電力交付風(fēng)險，使英國 50GW 海上風(fēng)電目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)受阻。

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瑞士推出投資產(chǎn)品和投資組合的氣候評分

瑞士聯(lián)邦委員會宣布推出“瑞士氣候評分”(Swiss Climate Scores)，該評分基于一系列指標(biāo)，

旨在為企業(yè)與全球氣候目標(biāo)的一致性提供透明度。

新的分?jǐn)?shù)旨在與現(xiàn)有的氣候指標(biāo)相兼容，大量借鑒了現(xiàn)有的舉措，包括格拉斯哥零負(fù)債金融聯(lián)盟

(GFANZ) 和氣候相關(guān)財務(wù)披露工作組 (TCFD) 的框架。該委員會表示，該評分超越了歐盟分類等

現(xiàn)有系統(tǒng)，不僅提供了公司或投資組合當(dāng)前環(huán)境狀況的氣候快照，還包括公司所處位置的前瞻性

信息，以及它們相對于將升溫控制在 1.5° C 的全球氣候目標(biāo)的過渡計劃。

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大事件 Major Events

國內(nèi)新聞

國家氣候戰(zhàn)略中心發(fā)布《碳匯法律制度研究執(zhí)行摘要》

7 月 11 日，自然資源保護(hù)協(xié)會（NRDC）支持的“碳匯戰(zhàn)略和制度研討會”以線下線上結(jié)合的方

式舉行。國家氣候戰(zhàn)略中心發(fā)布了《碳匯法律制度研究執(zhí)行摘要》?！墩房偨Y(jié)了我國生態(tài)碳

匯發(fā)展面臨的主要問題，包括：生態(tài)系統(tǒng)碳匯高位階法律、法規(guī)缺失，現(xiàn)有制度規(guī)范未形成完整

體系；碳匯法律屬性不明，權(quán)屬邊界不清；生態(tài)碳匯計量、監(jiān)測方法不足，部分生態(tài)系統(tǒng)碳匯計

量困難；生態(tài)碳匯價值實(shí)現(xiàn)方式較為單一、價值實(shí)現(xiàn)困難等。針對上述問題，《摘要》從法治化、

科學(xué)化、標(biāo)準(zhǔn)化、市場化、國際化方面，對我國生態(tài)碳匯法律制度建設(shè)提出了總體建議。

深交所發(fā)布 ESG 評價方法和 ESG 指數(shù)，指標(biāo)數(shù)據(jù)覆蓋全部 A 股公司

7 月 25 日，深交所全資子公司深圳證券信息有限公司正式推出國證 ESG 評價方法，發(fā)布基于該

評價方法編制的深市核心指數(shù)（深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證 100）ESG 基準(zhǔn)指數(shù)和 ESG 領(lǐng)先指數(shù)。

中國（深圳）綜合開發(fā)研究院新能源與低碳發(fā)展研究中心副主任韋福雷指出，“此次深交所發(fā)布

ESG 評價方法和 ESG 指數(shù)是具有一定‘風(fēng)向標(biāo)’意義的，有助于推動上市公司對于 ESG 管理與

信披的重視。無論從國內(nèi)還是國外，ESG 報告逐漸成為衡量一個企業(yè)尤其是上市公司能否高質(zhì)

量發(fā)展的新標(biāo)桿，ESG 理念將常態(tài)化地反映到企業(yè)的投資價值當(dāng)中?！?/p>

綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會擬發(fā)布《中國綠色債券原則》

7 月 28 日，經(jīng)中國人民銀行和中國證監(jiān)會同意，綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會擬于近期向市場發(fā)布《中

國綠色債券原則》，綠色金融債、綠色債務(wù)融資工具、綠色公司債等多個綠債品種將同步使用該

原則。除企業(yè)債以外，國內(nèi)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，標(biāo)志著與國際接軌的綠色債券標(biāo)準(zhǔn)正式建立。

《原則》的出臺對于完善我國綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系具有重要意義；覆蓋多個綠色債券品種，進(jìn)一步

擴(kuò)大市場影響力；內(nèi)容實(shí)現(xiàn)與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，提升中國話語權(quán)。據(jù)稱，本次《原則》發(fā)布得到了

國際資本市場協(xié)會（ICMA）等國際組織的大力支持。

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上海：2025 年綠色低碳產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破 5000 億

7 月 8 日，上海市人民政府發(fā)布《上海市瞄準(zhǔn)新賽道促進(jìn)綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案（2022—

2025 年）》。其中提出，到 2025 年，綠色低碳產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破 5000 億元，基本形成 2 個千億、

5 個百億、若干個十億級產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展格局。推進(jìn)“十百千”工程，培育 10 家以上綠色低碳龍

頭企業(yè)，100 家以上核心企業(yè)和 1000 家以上特色企業(yè)，創(chuàng)建 200 家以上綠色制造示范單位。圍

繞氫能、高端能源裝備、低碳冶金、綠色材料、節(jié)能環(huán)保、碳捕集利用與封存（CCUS）等領(lǐng)域，

力爭打造 5 家特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)，加快培育若干家特色園區(qū)或精品微園。

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專家觀點(diǎn)

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專家介紹

學(xué)術(shù)委員會委員原中國銀監(jiān)會主席 劉明康

原中國銀監(jiān)會主席，英國倫敦大學(xué)城市學(xué)院工商管理碩士、名譽(yù)博士，高級經(jīng)濟(jì)師，香港銀行

學(xué)會資深會士，香港城市大學(xué)商學(xué)院等多所高校兼職教授，復(fù)旦大學(xué)國際金融中心名譽(yù)主任，綠色

金融 60 人論壇學(xué)術(shù)委員會教授。

劉主席擔(dān)任北京大學(xué)國際咨詢委員會委員、清華大學(xué)國際咨詢委員會委員，以及許多知名大學(xué)

客座教授。

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事前預(yù)測、事中處理以及事后規(guī)劃，極大

提升產(chǎn)業(yè)的應(yīng)變能力。

在此背景下，我提出三個建議，也

可以看作是希望或提醒。

早在五年前，黨的十九大報告就為

我們做好生態(tài)文明建設(shè)、向綠色和低碳化

轉(zhuǎn)型提供了行動指南。經(jīng)過五年的實(shí)踐，

我們?nèi)缃褚呀?jīng)能清楚意識到，面對形勢逼

人的未來，能源企業(yè)如果不能順應(yīng)時代潮流

去應(yīng)變，就會被顛覆、替代，甚至被整合。

我認(rèn)為經(jīng)過這幾年的探索和觀察，

有幾個趨勢應(yīng)該是可以肯定的。

首先，分布式能源會獲得重大發(fā)展，

分布式網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)會重構(gòu)商業(yè)邏輯。今后

微電網(wǎng)、分布式電源，都會是綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)

展的必然趨勢。

其次，需要構(gòu)建一個全感知、全連接、

全場景、全智能應(yīng)變的數(shù)字世界，去優(yōu)化

再造物理世界的業(yè)務(wù)模式、管理模式、商

業(yè)模式。這是一場革新與革命，你不做，

別人會做；不但要做，還要更新思想認(rèn)

識，數(shù)字化管理不是信息化，DT（Data

Technology）不是過去講的IT（Information

Technology）。

最后，軟件將定義電網(wǎng)的一切。未

來社會，一切皆可編程，軟件將賦予硬件

靈魂，利用云和大數(shù)據(jù)，可以為生態(tài)環(huán)境

提供實(shí)時監(jiān)測，深入洞察，從而從多維視

角優(yōu)化能源的消耗和互補(bǔ)。這對降低碳排

放、優(yōu)化循環(huán)具有重要作用。比如，企業(yè)

可以利用 5G 技術(shù)重構(gòu)現(xiàn)場風(fēng)險管理系統(tǒng)，

有效降低氣候變化帶來的風(fēng)險，利用數(shù)字

孿生技術(shù)對雨雪冰凍和臺風(fēng)雷電風(fēng)險進(jìn)行

擁抱數(shù)字化時代，推進(jìn) ESG 建設(shè)

智能電網(wǎng)建設(shè)需要智能化的現(xiàn)代管理

第當(dāng)前，ESG 已經(jīng)成為全球一流企

業(yè)的通用語言，E 指的是環(huán)境，S 是企業(yè)

和社會的責(zé)任，G 就是政府部門、公共部

門和企業(yè)部門的治理問題。進(jìn)一步來說，

我認(rèn)為數(shù)字化 +ESG= 引領(lǐng)者。要實(shí)現(xiàn)這

種結(jié)合就需要供需網(wǎng)絡(luò)和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)有一

致的前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的平衡，有一致的主

觀能動性和部門協(xié)同性。ESG 應(yīng)該是具體

的、科學(xué)的，不是紙上劃的、墻上掛的，

是對企業(yè)體制機(jī)制的重大革新，也是企業(yè)

文化的一個重要組成部分。

這里需要強(qiáng)調(diào)的幾個要點(diǎn)是：

1. 產(chǎn)業(yè)數(shù)聯(lián)才能使產(chǎn)業(yè)鏈共進(jìn)步、

共繁榮，用數(shù)字化的手段進(jìn)行連接互聯(lián)互

通，是時代的召喚，也是響應(yīng)現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)。

2. 智能化建設(shè)和現(xiàn)代管理呼吁企業(yè)

建設(shè)更強(qiáng)大的中臺。中臺是企業(yè)數(shù)字化的

中樞，由三部分組成。第一是業(yè)務(wù)中臺，

我們面對創(chuàng)新時，能做還是不能做，需要

綜合考慮政治成本、社會效益和經(jīng)濟(jì)效益，

對創(chuàng)新與風(fēng)控進(jìn)行快速響應(yīng)；第二是技術(shù)

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中臺，保證業(yè)務(wù)中臺功效的技術(shù)支持，如

云，如 PaaS、SaaS，提供底層技術(shù)，數(shù)

據(jù)資源能力與支持；第三是數(shù)據(jù)中臺，源

數(shù)據(jù)、關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)、結(jié)構(gòu)化的主體數(shù)據(jù)、算

法、模型都在這里，三位一體。

3. 網(wǎng)絡(luò)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要更好的網(wǎng)

絡(luò)安全戰(zhàn)略、措施和實(shí)施能力，沒有歲月

靜好。

扶持供應(yīng)鏈上的每個節(jié)點(diǎn)，有利于實(shí)施規(guī)

模性的優(yōu)惠。

擁抱和借助綠色金融這個巨大市場

的力量

綠色金融是我們實(shí)現(xiàn)偉大轉(zhuǎn)變工程

的重要推動力。近兩年來，我國政府推出

了大量與綠色金融相關(guān)的法規(guī)和指引，市

場對于氣候投融資的理念也在不斷升級，

不斷開拓創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)。

如今，我們討論的數(shù)字化供應(yīng)鏈的

網(wǎng)絡(luò)圖景，可以實(shí)現(xiàn)碳排和溫室氣體排放

信息的橫向和縱向共享，實(shí)現(xiàn)碳足跡的跟

蹤和測量。這將增強(qiáng)數(shù)據(jù)的可得性、可比

性和可靠性，使市場投資者和金融消費(fèi)者

信心大增，提高融資的效率。

而我們擁抱數(shù)據(jù)的開源和開放文化，

則增強(qiáng)了信息披露和透明度建設(shè)的力度，

使得成本低廉而融資期限又較長的綠色項

目融資成為可能。這將全方位地推動材料、

設(shè)備供應(yīng)、資源和能耗、污染排放環(huán)境的

完善，使所有合作方走上新臺階。

這種產(chǎn)融領(lǐng)域的信息、資金和技術(shù)

上的合作，將促使供應(yīng)鏈上各個節(jié)點(diǎn)與綠

色生態(tài)對接，從而更容易獲得市場資金，

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做好企業(yè)文化，大力推進(jìn)數(shù)字化時

代的 ESG 建設(shè)

為 什 么 數(shù) 字 化 還 不 夠， 還 要 加 上

ESG ？因為 ESG 的建設(shè)是擁抱綠色金融

的重大法寶，企業(yè)文化的建設(shè)在這里顯得

非常重要。

現(xiàn)在有觀點(diǎn)認(rèn)為 ESG 起碼可以鎖定

風(fēng)險的底線，我贊同這個觀點(diǎn)。ESG 可以

減少成本，減少風(fēng)險，減少危害。同時，

ESG 也可以為我們自己發(fā)現(xiàn)價值和實(shí)現(xiàn)新

的價值。

當(dāng)一個企業(yè)愿意披露自己在 ESG 建

設(shè)中的具體目標(biāo)，以及經(jīng)過驗證后的階段

性努力成果的時候，市場上的投資者是愿

意為他付出升水的。而且只要不搞數(shù)據(jù)造

假，不搞“漂綠”“染綠”，這個升水會

很高。當(dāng)今的國內(nèi)外長期投資機(jī)構(gòu)有一個

十分重要的理念，就是非常關(guān)注被投企業(yè)

有沒有好的技術(shù)含量和好的 ESG 的實(shí)踐。

走好數(shù)字化和 ESG 的道路，能夠進(jìn)

一步推動產(chǎn)業(yè)鏈互聯(lián)、產(chǎn)融互聯(lián)，創(chuàng)造新

金融。我們應(yīng)當(dāng)走好這條路，我也相信各

位能夠認(rèn)真地走好這條路。

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首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家昆山杜克大學(xué)可持續(xù)投資研究項目主任 張俊杰

專家介紹

GF60 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，昆山杜克大學(xué)可持續(xù)投資研究項目主任，中國人民大學(xué)環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士，

清華大學(xué)環(huán)境工程學(xué)士、碩士，杜克大學(xué)環(huán)境與資源經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。清華大學(xué)蘇世民書院大眾汽車可

持續(xù)發(fā)展訪問講席教授，美國杜克大學(xué)尼古拉斯環(huán)境學(xué)院與昆山杜克大學(xué)副教授，昆山杜克大學(xué)環(huán)

境研究中心與環(huán)境政策碩士專業(yè)創(chuàng)始主任。同時張俊杰先生也擔(dān)任 China Economic Review 等多家

國際經(jīng)濟(jì)學(xué)期刊主編、編委，并兼任中國環(huán)境科學(xué)會環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)分會副主任委員、尼古拉斯環(huán)境政

策研究所顧問委員、環(huán)球中國環(huán)境專家協(xié)會理事等社會職務(wù)。此前他曾擔(dān)任加州大學(xué)圣地亞哥分校

全球政策與戰(zhàn)略學(xué)院助理教授、副教授（終身教職），并兼任美國亞洲協(xié)會資深顧問、亞洲環(huán)境與

資源經(jīng)濟(jì)學(xué)會監(jiān)事等社會職務(wù)。

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手段就是正確的。對于特斯拉的 ESG 評

級，從現(xiàn)有的五大評級體系來看，基本上

特斯拉是一個中等生，很難擠進(jìn)前十，至

于能不能擠進(jìn)前 500，完全取決于在當(dāng)時

是不是爆發(fā)了負(fù)面的新聞。馬斯克對 ESG

進(jìn)行批判并不是一個偶然事件，實(shí)際上整

個投資界對 ESG 一直都存在著非常大的

爭論。

在伯克希爾年會上，巴菲特表示，

伯克希爾是一家公司，公司的主要目的是

賺取利潤，所以投資策略注重三年、五年、

十五年之后的回報翻了多少倍，和當(dāng)時購

買的價格相比有多少變化，而不是讓一些

社會問題決定投資決策。所以他的觀點(diǎn)是

非常傳統(tǒng)的資本主義市場經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)。

公司是為了賺錢，慈善問題應(yīng)該交給

企業(yè)家來做。所以我的標(biāo)題是“講道德的

企業(yè)家，不講道德的企業(yè)”。巴菲特本人

把自己擁有財富的 99% 捐獻(xiàn)出來，這個

目標(biāo)已經(jīng)完成，并不是說伯克希爾不重視

ESG，而是對于企業(yè)來說，目的是為了盈

利，至于慈善問題和社會責(zé)任是企業(yè)家的

責(zé)任，需要把這兩個分開。這兩個觀點(diǎn)有

半個多世紀(jì)的爭論。

關(guān)于 ESG 是不務(wù)正業(yè)還是一門生意，

有兩大觀點(diǎn)。第一個觀點(diǎn)是 1970 年，諾

貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主米爾頓·弗里德曼在紐

約時報發(fā)表《企業(yè)的社會責(zé)任就是增加利

潤》一文中提出“企業(yè)的社會責(zé)任是增加

利潤”，企業(yè)做其他的事情都是不務(wù)正業(yè)。

2022 年 7 月 16 日 -17 日， 由 中 國

人民大學(xué)重陽金融研究院（人大重陽）主

辦，中國人民大學(xué)全球治理研究中心、中

國人民大學(xué)中美人文交流研究中心、巨豐

金融研究院聯(lián)合承辦，北京巨豐金控科技

有限公司、一克納米（新經(jīng)濟(jì)學(xué)家）、綠

色金融 60 人論壇（GF60）協(xié)辦的宏觀形

勢論壇（2022 年夏季年會）在京舉行。

新華社、人民網(wǎng)、證券日報、證券時報、

中國日報、中國網(wǎng)、北京日報、中國青年

報、中國新聞網(wǎng)、封面新聞等多家媒體報

道本次會議。GF60 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、昆山

杜克大學(xué)可持續(xù)投資研究項目主任張俊杰

在會上發(fā)表主題演講。

以下為演講實(shí)錄：

很高興有機(jī)會和大家介紹一下我們

ESG 方面的研究。我今天的話題主要是在

ESG 投資方面面臨的一些困境以及我們現(xiàn)

在從數(shù)據(jù)中可以看到有哪些問題，下一步

我們該怎么辦。

今年 5 月，特斯拉被踢出標(biāo)準(zhǔn)普爾

500ESG 指數(shù)，而且不僅是踢出前 10，

還踢出了前 500。特斯拉沒有進(jìn)去，誰進(jìn)

去了？?？松梨谶M(jìn)去了。所以 CEO 馬

斯克非常生氣，在社交平臺上炮轟“ESG

是一場騙局”。特斯拉落選的主要原因是

公司缺乏低碳發(fā)展戰(zhàn)略以及公司行為出了

一些問題，比如種族歧視等。

從特斯拉本身來說，雖然它是生產(chǎn)解

決氣候問題的產(chǎn)品，但并不代表目的正確

ESG 投資的爭議與困境

專家觀點(diǎn) Expert View

10

經(jīng)過半個多世紀(jì)，紐約時報又重新回顧了

弗里德曼的理論，讓各個大學(xué)教授、公司

領(lǐng)導(dǎo)來看 ESG 在當(dāng)今社會和 50 多年前相

比是不是已經(jīng)發(fā)生變化。絕大部分的研究

者、監(jiān)管者及公司領(lǐng)導(dǎo)表示，整個市場邏

輯發(fā)生變化了。從我們現(xiàn)在的市場來看，

弗里德曼認(rèn)為一切增加利潤的努力都是符

合規(guī)范的這個假設(shè)不存在，因為企業(yè)做壞

事可能不受懲罰，比如污染是負(fù)的外部性，

在負(fù)外部性存在的情況下，“對企業(yè)有利

就是對社會有利”的命題是不存在的。

從本世紀(jì)初開始出現(xiàn)另外一種理論，

主要支持者是哈佛大學(xué)的邁克爾·波特，

他認(rèn)為企業(yè)在做 ESG 過程中可以形成競爭

優(yōu)勢來源。但主要挑戰(zhàn)是存在正的外部性

的情況下，ESG 并不能給企業(yè)帶來回報。

所以我們現(xiàn)在所有的問題都聚焦于企業(yè)做

ESG 投資財務(wù)的績效和回報是怎么樣的。

我認(rèn)為這個問題非常重要，我們做 ESG

還是要關(guān)注企業(yè)的主業(yè)，注重 ESG 的企

業(yè)在財務(wù)績效上會怎么樣。

從 2015 年 -2020 年全球可持續(xù)投資

的財務(wù)回報情況來看，以企業(yè)為中心的研

究和以投資者為中心的研究結(jié)果在定性上

比較接近。大概有一半的研究發(fā)現(xiàn) ESG

和企業(yè)的財務(wù)回報之間是正相關(guān)的，當(dāng)然

還有一半的研究發(fā)現(xiàn)其呈現(xiàn)比較弱的相關(guān)

性。所以 ESG 跟企業(yè)的財務(wù)回報之間的

關(guān)系，跟投資回報之間的關(guān)系，其實(shí)并沒

有形成一個共識。但是有一點(diǎn)很重要，與

2010-2015 年之間的研究相比，我們會發(fā)

現(xiàn) ESG 和企業(yè)的財務(wù)回報之間呈正相關(guān)

的研究是呈現(xiàn)大幅度增長的。也就是說隨

著我們社會整體無論是投資者、消費(fèi)者、

企業(yè)、經(jīng)營管理者對 ESG 問題的重視，

ESG 與企業(yè)績效之間的關(guān)系正在慢慢地呈

現(xiàn)正向相關(guān)的關(guān)系。

中國 ESG 評價體系在近幾年得到了

很大的發(fā)展。我們把滬深 300 所有 ESG

評價評分捏合在一起得出兩點(diǎn)結(jié)論。1）

同一個公司的評價方差比較大，也就是

變化會比較大；2）更重要的是我們對于

ESG 的評價體系其實(shí)是有市場的共識的。

雖然每一個公司的評價體系相差較大，但

是我們對市場上認(rèn)為比較重視 ESG 的公

司進(jìn)行了排序，基本上是呈現(xiàn)一個線性的

關(guān)系。如果我們看所有評價體系，可以很

容易發(fā)現(xiàn)市場對這家企業(yè)或這個投資組合

的環(huán)境、社會與治理的情況有一個比較客

觀公正的分析。

中國的 ESG 投資在過去得到了快速

的發(fā)展，應(yīng)該說 ESG 的投資最大發(fā)展是

從 2020 年開始的。但是根據(jù)曾經(jīng)的數(shù)據(jù)，

全 球 ESG 投 資 主 要 發(fā) 生 在 歐 盟， 占 比

80%，其次是美國。在歐盟和美國之外的

地區(qū)，ESG 投資的規(guī)模還相對較小。

我們梳理了中國上市公司募資說明

書，就把 ESG 投資的策略拎出來，主要

是幾個，ESG 整合最多，可持續(xù)主題第二，

混合類、負(fù)面篩選、正面篩選相對比較小。

那么究竟什么是國際慣例篩選？募資說明

書里面講的比較少，是非常含混的說法。

從國際上來說，ESG 整合的策略是 ESG

投資最大規(guī)模、最常使用的投資。

ESG 基 金 在 近 幾 年 也 得 到 了 快 速

的發(fā)展。ESG 基金分為兩類：一類是純

ESG 基金，另一類是和 ESG 相關(guān)的基金。

與早期的研究相比，ESG 基金的投資組合

（E）的指標(biāo)看上去也是呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的。

所以從我國基于過去一年的公開數(shù)據(jù)的分

析結(jié)果來看，上市公司的績效和 ESG 是

存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系。但是在這里有兩點(diǎn)我

想需要強(qiáng)調(diào)的：1）ESG 投資主要看的是

長期，我們現(xiàn)有的數(shù)據(jù)還沒有辦法來支撐

長期的績效研究；2）我們講的是相關(guān)性，

并不是一個因果關(guān)系，在這里主要問題就

是我們在國際上也發(fā)現(xiàn)有不少的基金經(jīng)理

投資組合的績效比較低，他就把它包裝成

ESG 基金，說我們做了社會責(zé)任，你需要

容忍我們回報率要低一點(diǎn)，在這種情況下，

ESG 的投資和績效存在負(fù)向相關(guān)的關(guān)系。

最 后， 從 基 金 的 績 效 來 說， 目 前

ESG 基金與普通公募基金相比沒有較大的

優(yōu)勢，甚至在一些指標(biāo)上會弱于普通公募

基金。但是中國 ESG 投資歷程非常短，這

種情況下有幾個問題我們要澄清和解釋。

發(fā)生了很大的變化。早期 ESG 基金和非

ESG 基金投資組合比較接近?，F(xiàn)有數(shù)據(jù)發(fā)

現(xiàn)，ESG 基金的投向和非 ESG 基金的投

向已經(jīng)發(fā)生了非常大的變化，這個是從投

資規(guī)模來說。而我們的 ESG 投資基金其

實(shí)主要是主題型的，這些主題的基金與我

們國家的戰(zhàn)略發(fā)展方向高度一致，與雙碳

目標(biāo)高度一致。

我們想看的是，在具備 ESG 的評價

標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)有了 ESG 的評級，投資者有

了 ESG 投資基金的條件下，ESG 和企業(yè)

的財務(wù)回報之間究竟是什么樣的關(guān)系？

通過簡單的分析我們發(fā)現(xiàn)，從資產(chǎn)

回報率、凈資產(chǎn)回報率、邊際利潤率等方

面來看，中國上市公司的績效和 ESG 是

負(fù)相關(guān)的，也就是說企業(yè)從事 ESG 在短

期內(nèi)并沒有給企業(yè)帶來利潤上的回饋。

我們把 ESG 的三個指標(biāo)拆開，從單

項指標(biāo)來看，治理（G）這個指標(biāo)和公司

績效其實(shí)關(guān)聯(lián)并不大，社會（S）和環(huán)境

專家觀點(diǎn) Expert View

11

ESG 投資領(lǐng)域存在兩大塊區(qū)域

第一塊是機(jī)遇區(qū)或者災(zāi)難區(qū)，在這

個區(qū)域 ESG 投資和社會利益、企業(yè)利益

是同向而行的，在這種情況下 ESG 投資

可能存在超額回報。例如從 2019 年開始，

ESG 基金熱度趕上了雙碳潮，無論是電動

車還是鋰電池，在這種情況下與企業(yè)利益、

社會利益高度相關(guān)，所以有可能存在超額

回報。

ESG 最應(yīng)該關(guān)心的領(lǐng)域是權(quán)衡區(qū)

在這個區(qū)域企業(yè)的利益和社會的利

益并不是完全一致的，就存在著權(quán)衡。所

以在這種情況下 ESG 有可能會拖累投資

組合的回報。

當(dāng)然，由于我國的 ESG 投資歷史非

常短，還有很多問題沒有解決，比如：第

一，就是理解中國企業(yè)與投資者的動機(jī)。

其實(shí)有兩大類企業(yè)，剛才講到第一個有央

企、有國企，企業(yè)動機(jī)和上市公司的動機(jī)

01

02

有非常大的不同，因此在我們評價體系上

也有很大的不同。

第二，ESG 投資注重長期回報。需

要五年、十年、十五年，實(shí)現(xiàn)我們的雙碳

目標(biāo)碳中和要到 2060 年，所以我們需要

非常長的時間框架來評價我們的 ESG 投

資的績效。

第三，我們沒有發(fā)現(xiàn) ESG 投資跟財

務(wù)之間的正向關(guān)系，有可能是我們評價體

系不合理，也有可能是我們投資策略不合

理。在未來隨著 ESG 投資得到更多的關(guān)

注，無論是在改進(jìn)評價體系還是優(yōu)化 ESG

投資策略方面，這幾方面都有非常重要的

工作要做。

專家觀點(diǎn) Expert View

12

專家觀點(diǎn) Expert View

13

國際標(biāo)準(zhǔn)化組織可持續(xù)金融科技工作組專家 清華大學(xué)科技政策研究中心訪問學(xué)者 橫琴數(shù)鏈數(shù)字金融研究院首席研究員 陳鈺什

專家介紹

英國薩塞克斯大學(xué)科學(xué)政策研究中心（SPRU）博士研究員，英國帝國理工氣候變化、管理和金

融碩士，本科美國塔爾薩大學(xué)能源管理和金融雙專業(yè)。從政策支持、學(xué)術(shù)研究和產(chǎn)業(yè)發(fā)展三個方面

同時發(fā)力，在綠色金融、金融科技和清潔科技方向皆有建樹。目前擔(dān)任橫琴數(shù)鏈數(shù)字金融研究院首

席研究員，F(xiàn)intech4Good 氣候金融科技顧問，廣州市數(shù)字金融協(xié)會金融科技專委會委員，深港澳金

融科技師區(qū)塊鏈通識命題組專家，國際標(biāo)準(zhǔn)化組織可持續(xù)金融科技工作組專家（ISO/TC322 TAG01

Sustainable FinTech），清華大學(xué)科技政策研究中心訪問學(xué)者。

研究方向為區(qū)塊鏈助力氣候金融科技 : 金融與能源系統(tǒng)的新興商業(yè)模式。

專家觀點(diǎn) Expert View

14

起了第三次工業(yè)革命。這次工業(yè)革命涌現(xiàn)

出信息、新材料、生物工程等一大批新技

術(shù)?？萍汲晒麖馁Y本要素中獨(dú)立出來并能

有償轉(zhuǎn)讓，以創(chuàng)業(yè)投資體系為特征的第三

次金融革命為第三次工業(yè)革命形成了新的

推動力?！凹夹g(shù)”成為決定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生

產(chǎn)要素。

近年來，隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，數(shù)

據(jù)要素成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎。由于數(shù)據(jù)

要素具有可共享、可復(fù)制、可無限供給等

特點(diǎn)，這些特點(diǎn)打破土地、資本等傳統(tǒng)生

產(chǎn)要素有限供給對經(jīng)濟(jì)增長推動作用的制

約。與土地、資本等傳統(tǒng)生產(chǎn)要素相比，

數(shù)據(jù)要素對推動經(jīng)濟(jì)增長具有倍增效應(yīng)，

數(shù)據(jù)是推動綠色發(fā)展的基礎(chǔ)要素

農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)時代的重要生產(chǎn)要素是勞

動和土地。

隨著第一次工業(yè)革命中蒸汽機(jī)的廣泛

應(yīng)用，以現(xiàn)代商業(yè)銀行為基礎(chǔ)的第一次金融

革命為第一次工業(yè)革命提供了資金支持，“資

本”成為決定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生產(chǎn)要素。

19 世紀(jì)下半葉，西方主要工業(yè)國家

爆發(fā)了第二次工業(yè)革命，以現(xiàn)代投資銀行

為特征的第二次金融革命為第二次工業(yè)革

命重構(gòu)了資本基石。

二戰(zhàn)后，西方主要資本主義國家興

01

從創(chuàng)新研究視角解讀綠色金融科技

如何助力低碳轉(zhuǎn)型

導(dǎo) 讀

從全球范圍來看，最早提出通過數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新推動綠色金融發(fā)展的探索可以追溯

到 2014 年由聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署發(fā)起的“可持續(xù)金融體系設(shè)計探尋”項目。該項目首

次研究了發(fā)展數(shù)字金融支持可持續(xù)發(fā)展的可能性。時至今日，綠色金融科技作為一個

新興領(lǐng)域，尚未有行業(yè)權(quán)威的定義。筆者主要基于現(xiàn)有文獻(xiàn)和自身經(jīng)驗的理解對綠色

金融科技做一個描述：綠色金融科技是以數(shù)據(jù)作為生產(chǎn)要素驅(qū)動的，支持低碳轉(zhuǎn)型的

金融機(jī)制。綠色金融科技的價值形成機(jī)制在于熵減。

不同于一些學(xué)者從金融的視角來解讀綠色金融科技，筆者主要從創(chuàng)新研究的視角

解釋為什么綠色金融科技是以數(shù)據(jù)作為生產(chǎn)要素驅(qū)動的金融機(jī)制。熊彼特認(rèn)為創(chuàng)新就

是建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)，即把生產(chǎn)要素重新組合引入產(chǎn)業(yè)體系。創(chuàng)新推動了周期的

形成，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)社會結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，也促進(jìn)了金融業(yè)的繁榮發(fā)展。

專家觀點(diǎn) Expert View

15

低碳轉(zhuǎn)型過程的三個主要場景

在轉(zhuǎn)型的過程中對于綠色屬性的認(rèn)

定標(biāo)準(zhǔn)是一個隨時更新的動態(tài)指標(biāo)，關(guān)于

綠色的定義將隨著技術(shù)進(jìn)步發(fā)生改變。低

碳轉(zhuǎn)型的過程主要反映在三個場景：可持

續(xù)生產(chǎn)和制造、可持續(xù)消費(fèi)以及支持基于

自然的解決方案。

從可持續(xù)生產(chǎn)和制造的角度，綠色

金融科技可以通過資產(chǎn)數(shù)字化和數(shù)字資產(chǎn)

化的方式，鏈接多個利益相關(guān)方，與電力、

工業(yè)、交通、建筑等重點(diǎn)碳排放領(lǐng)域深度

融合，實(shí)現(xiàn)物流、信息流、資金流整體提

升。值得注意的是，隨著更多的數(shù)字技術(shù)

融入于綠色金融科技，未來綠色金融科技

自身能耗不容忽視，需要提前考慮綠色金

融科技自身的碳中和路徑。

為使全社會實(shí)現(xiàn)碳中和，推動個人

消費(fèi)端低碳轉(zhuǎn)型同樣重要。但是，個人消

費(fèi)端排放具有“小散雜”的特點(diǎn)，難以采

涉及到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變化。因此，數(shù)據(jù)成為

推動綠色金融科技發(fā)展的基礎(chǔ)要素。

從技術(shù)方面，以 A（人工智能）、B（區(qū)

塊鏈）、C（云計算）、D（數(shù)據(jù)分析）為基

礎(chǔ)的綠色金融科技的分類方式只是表象，

綠色金融科技不應(yīng)拘泥于具體的數(shù)字技

術(shù)。隨著技術(shù)的不斷迭代和更新，如物聯(lián)

網(wǎng)、數(shù)字孿生、遙感衛(wèi)星、量子計算等更

多的數(shù)字技術(shù)將不斷充實(shí)綠色金融科技的

內(nèi)涵。

從制度方面，現(xiàn)有的財務(wù)體系繼承于

工業(yè)時代，主要是以三個財務(wù)報表為代表，

從貨幣計量到國際會計準(zhǔn)則的制定體現(xiàn)的

都是直接財務(wù)相關(guān)方的資本交付過程。在

數(shù)字時代下，貨幣是可編程的形態(tài)，數(shù)字

賬本包含了更多關(guān)系和關(guān)系相關(guān)方的資產(chǎn)

價值。金融行業(yè)面臨更廣泛的利益相關(guān)方

來決定資本的流動，隨著理念和視角的改

變，信用邊界和信用關(guān)系也將被重塑。

綠色金融科技的重心在于支持低碳

轉(zhuǎn)型，綠色金融科技應(yīng)該包含金融所有的

品類，支持所有產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型。綠色金融的

有效推行需要遵從實(shí)質(zhì)性、額外性和可衡

量的原則，這離不開大量的數(shù)據(jù)作為支持，

進(jìn)而避免漂綠的行為。

從被動的以 ESG 作為風(fēng)險衡量因素

進(jìn)行投資標(biāo)的的負(fù)面篩選，到主動形成影

響力度量與管理工具，發(fā)揮影響力貨幣化

的能力。綠色金融科技意味著資產(chǎn)管理能

更容易實(shí)現(xiàn)對多元價值的追求 ?

從綜合金融服務(wù)體系來看，金融科

技所形成的集成創(chuàng)新可以大幅提升數(shù)據(jù)的

可得性、金融決策的及時性和金融服務(wù)的

便捷性。

從基礎(chǔ)設(shè)施的角度來說，綠色金融科

技需要企業(yè)、政府和金融機(jī)構(gòu)通力搭建起

更完善的金融交易市場和信息共享平臺，

將行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)逐步數(shù)據(jù)化、標(biāo)簽化。

值得注意的是，綠色金融科技不是

基于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的信息化。信息化從思

維模式來說仍是一種線下流程化的思維運(yùn)

作，而不是以數(shù)據(jù)驅(qū)動的商業(yè)邏輯。

02

專家觀點(diǎn) Expert View

16

隨著以人工智能為代表的技術(shù)可解

釋能力越來越強(qiáng)，技術(shù)的“黑箱”屬性將

會逐漸被解開，更多的社會制度將會被代

碼化。以海量數(shù)據(jù)為輸入，以智能服務(wù)于

低碳轉(zhuǎn)型為輸出，這是未來綠色金融科技

價值形成的過程。

值得注意的是，綠色金融科技有著

服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基因，應(yīng)該杜絕過度金

融化。在 Web3.0 的發(fā)展中，可再生金融

（ReFi） 成 為 一 個 新 的 物 種。ReFi 的 主

要表現(xiàn)形態(tài)是將現(xiàn)實(shí)中的低碳資產(chǎn)引入鏈

上，利用去中心化金融的方式，促進(jìn)現(xiàn)實(shí)

世界中更綠色低碳、公平發(fā)展的金融活動。

然而，以 Toucan　Protocol 為例，

由于其內(nèi)在價值并不直接來源于低碳資

產(chǎn)，短時間內(nèi)項目經(jīng)歷了巨大的跌幅。此

外，由于此類項目將注銷的碳信用轉(zhuǎn)換為

加密代幣，也收到了國際自愿碳減排市場

標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)疑。以現(xiàn)階段而言，很難看到過

度金融化的機(jī)制可以有效服務(wù)于綠色產(chǎn)

業(yè)。本質(zhì)上，這仍然是熵增的過程。

希望綠色金融科技可以在低碳轉(zhuǎn)型

過程中扮演更重要的角色，也希望從業(yè)者

可以帶著開放的心態(tài)和務(wù)實(shí)的態(tài)度推動綠

色金融科技發(fā)展。

綠色金融科技的價值形成

綠色金融科技的價值形成機(jī)制在于

熵減。通過構(gòu)建與物理世界相適應(yīng)的數(shù)字

世界，綠色金融科技可以以信息熵熵減的

方式降低物理系統(tǒng)的熱力熵，在實(shí)現(xiàn)最優(yōu)

物質(zhì)生產(chǎn)的同時，擴(kuò)大數(shù)字生產(chǎn)的價值。

因此，綠色金融科技的演進(jìn)方向需要考慮

以區(qū)塊鏈作為價值交換的底層、人工智能

作為形態(tài)進(jìn)而實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)生產(chǎn)價值化路徑。

在區(qū)塊鏈架構(gòu)中，數(shù)據(jù)可以按照時

間順序（時間戳）、空間順序（分布式賬本

結(jié)構(gòu)）、邏輯順序（智能合約）進(jìn)行重新排

列組合。通過對輸入形成引導(dǎo)和限制，進(jìn)

而使信息能量的輸出大于輸入。

用與行業(yè)、企業(yè)級別的減排方法進(jìn)行引

導(dǎo)。很多地方政府、企業(yè)嘗試通過碳積

分形式建立小范圍的針對個人的碳普惠機(jī)

制。但是，各類碳普惠機(jī)制在框架設(shè)計、

量化方法、激勵機(jī)制等層面并沒有統(tǒng)一

的理論指導(dǎo)。未來需要通過更多的數(shù)據(jù)和

制度的支持，形成有效的數(shù)字規(guī)則與實(shí)體

制度的深度融合環(huán)境，支持大規(guī)模、分布

式清結(jié)算的碳普惠體系。

綠色金融科技為基于自然的解決方

案提供技術(shù)基礎(chǔ)。依托區(qū)塊鏈、人工智能、

物聯(lián)網(wǎng)等方式可以有效把熱帶雨林等相關(guān)

自然資源引入自愿碳減排市場，以數(shù)字資

產(chǎn)、數(shù)字賬本的方式有效鏈接利益相關(guān)方。

基于綠色金融科技形成生態(tài)資源價值化的

路徑同時可以為生物多樣性的保護(hù)提供數(shù)

據(jù)和工具支持。

03

carbon market

03

GREEN FINANCE FORUM OF 60

碳市場專題

綠色金融 60 人論壇

18

全國碳市場已成功迎來開市一周年，運(yùn)行平穩(wěn)有序，對促進(jìn)企業(yè)減排溫室氣體和加快綠

色低碳轉(zhuǎn)型的作用初步顯現(xiàn)。但與此同時，面臨著碳交易多體系并存，碳價格不統(tǒng)一，市場

運(yùn)行效率較低，交易規(guī)模與活躍度不高等情況，市場機(jī)制與配套體系亟待完善。

綠色金融 60 人論壇（GF60) 聯(lián)合新華財經(jīng)特發(fā)起“‘碳’索未來”系列專訪，旨在總

結(jié)碳市場發(fā)展經(jīng)驗的同時，進(jìn)一步推動全國統(tǒng)一碳市場建設(shè)，希望提出對全國碳市場下一階

段發(fā)展有參考價值的相關(guān)建議，助力“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，已將采訪內(nèi)容整理成系

列文章，供各方參考。

19

碳市場大事記

THE EVOLUTION OF THE CARBON MARKET

2011.10

國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)

工作的通知》，北京市、上海市、深圳市等七

省市陸續(xù)開啟了碳排放交易的試點(diǎn)工作

2015.8

《全國碳排放權(quán)交易管理條例 ( 草案 )》起草完畢

《全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)方案 ( 電力 )》發(fā)布

2020.12

生態(tài)環(huán)境部出臺《碳排放權(quán)交易管理辦法( 試行 )》

2021.11

上海環(huán)交所牽頭發(fā)布

《碳管理體系要求及使用指南》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)

2022.7

首個碳資信標(biāo)準(zhǔn)《企業(yè)碳資信評價規(guī)范》正式發(fā)布

2013.5

我國碳市場的首單交易出爐

深圳碳排放權(quán)交易平臺啟動，

2017.12

2021.7.16

全國碳排放權(quán)交易市場開市，

成為全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的碳市場

2022.2.17

《履約周期后續(xù)工作通知》印發(fā)

2022.7.16

全國碳排放權(quán)交易市場運(yùn)行滿一年

20

王志軒：

發(fā)揮市場機(jī)制作用

推進(jìn)電力行業(yè)

高質(zhì)量發(fā)展

記者

電力行業(yè)是首批納入全國碳市場的

重點(diǎn)行業(yè)，怎么評價過去一年電力行業(yè)在

全國碳市場中的表現(xiàn)？

王志軒

在總結(jié)、借鑒國際和中國試點(diǎn)碳市

場基礎(chǔ)上，全國碳市場于 2021 年 7 月 16

日啟動上線交易，覆蓋約 45 億噸二氧化

碳排放量。

從運(yùn)行上看，上線交易一年來，全

國碳市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，碳配額的價格在

每噸 40 元到 60 元間波動，價格穩(wěn)中有升，

期間沒有出現(xiàn)暴漲暴跌的情況。按履約量

計履約完成率 99.5%，交易量也滿足了企

業(yè)履約的基本需求，符合碳市場作為減排

政策工具的預(yù)期。

從企業(yè)參與上看，電力行業(yè)堅決貫

徹國家碳排放控制工作要求，在能源保供、

煤價上漲和大面積持續(xù)虧損等壓力下，率

先參與全國碳市場，中央企業(yè)第一個履約

周期履約完成率 100%，為全國碳市場平

穩(wěn)運(yùn)行起到重要作用。

發(fā)電企業(yè)第一履約期實(shí)現(xiàn)了減排目標(biāo)

Q

A

教授級高級工程師，中電聯(lián)專家委員會副主

任委員，國家氣候變化專家委員會委員，原專職

副理事長，全國能量系統(tǒng)標(biāo)委會副主任委員。能

源領(lǐng)域電動汽車充電設(shè)施標(biāo)委會、電力行業(yè)節(jié)能

標(biāo)委會、低碳標(biāo)準(zhǔn)化工作組主任委員。長期從事

電力發(fā)展、環(huán)境保護(hù)、資源節(jié)約、應(yīng)對氣候變化

工作。

曾就職于華北電力設(shè)計院、能源部安全環(huán)保

司、電力部計劃司、國家電力公司科技環(huán)保部、

國家電力公司電力環(huán)保、中國電力企業(yè)聯(lián)合會。

負(fù)責(zé)開展了 60 多項電力發(fā)展、環(huán)境保護(hù)、節(jié)能低

碳等方面的政策、法規(guī)、規(guī)劃、標(biāo)準(zhǔn)研究制定，

發(fā)表論文約 200 余篇，獨(dú)著、譯著、主著專業(yè)著

作 10 余部，主編著 20 余部。

參與國家及電力碳市場碳達(dá)峰碳中和規(guī)劃、

政策制定及相關(guān)文件的執(zhí)筆起草。

訪談人物簡介

21

另一方面促進(jìn)可再生能源發(fā)展，降低單位

發(fā)電量碳排放強(qiáng)度。

三是碳排放管理效能進(jìn)一步提升，

制度體系建設(shè)逐漸完善、數(shù)據(jù)管理日趨規(guī)

范。企業(yè)認(rèn)真執(zhí)行數(shù)據(jù)質(zhì)量控制計劃，加

強(qiáng)碳排放數(shù)據(jù)體系化、標(biāo)準(zhǔn)化、信息化管

理，目前納入全國碳市場的發(fā)電企業(yè)基本

上全部開展了碳實(shí)測。

四是為降低減排成本擴(kuò)大了渠道。

首個履約期允許每個企業(yè)使用應(yīng)清繳配

額 5% 的國家核證自愿減排量（CCER）

抵銷配額進(jìn)行履約，調(diào)動了減排企業(yè)開發(fā)

CCER 項目的積極性，也提高了控排企業(yè)

對 CCER 的認(rèn)知和需求，有利于形成降低

控排企業(yè)履約成本、增加新能源企業(yè)效益

的雙贏局面。

五是促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)一步加快。有利

于提高企業(yè)開展低碳零碳甚至負(fù)碳技術(shù)的

探索、研發(fā)與實(shí)踐，在低成本、多途徑碳

捕集、封存與利用技術(shù)研發(fā)、示范與應(yīng)用

方面有新的進(jìn)展。

從成效上看，全國碳市場的基本制

度初步建立，以碳市發(fā)現(xiàn)碳價的機(jī)制初步

發(fā)揮作用，企業(yè)碳資產(chǎn)意識、碳減排意識

以及利用市場手段實(shí)現(xiàn)低成本減排的意識

已較大提高，促進(jìn)企業(yè)減排溫室氣體和加

快綠色低碳轉(zhuǎn)型的作用初步顯現(xiàn)。

記者

回顧全國碳市場一年來的運(yùn)行，您

認(rèn)為碳市場這只“無形的手”在發(fā)電行業(yè)

發(fā)揮了怎樣的作用？

王志軒

碳市場作為世界公認(rèn)的一種低成本

減碳機(jī)制，我一直支持電力企業(yè)參與全國

碳市場，一方面這一機(jī)制在《京都議定

書》、《巴黎協(xié)定》中已予以確認(rèn)，我國

也多次重申推進(jìn)碳市場的建設(shè)，另一方面

也有堅實(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)和環(huán)境學(xué)理論基礎(chǔ)，即

碳排放的影響與排放源位置無關(guān)，一般是

以年為時間尺度進(jìn)行控制，有利于在更大

時空范圍內(nèi)優(yōu)化技術(shù)措施，并且在世界上

及中國都有一定的實(shí)踐基礎(chǔ)，此外參與碳

市場也可以提高電力企業(yè)碳減排的戰(zhàn)略布

局、技術(shù)準(zhǔn)備、基礎(chǔ)能力建設(shè)等。

全國碳市場啟動以來，在多方面取得

了效果：一是碳減排和碳交易認(rèn)識顯著增

強(qiáng)。全國碳市場從試點(diǎn)探索、基礎(chǔ)建設(shè)、

模擬運(yùn)行到正式上線，提高了發(fā)電企業(yè)尤

其是非試點(diǎn)地區(qū)的企業(yè)對碳市場、碳交易

的認(rèn)識，企業(yè)也切身感受到碳市場對企業(yè)

經(jīng)營、管理的意義和影響。

二是發(fā)電結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)一步加快。一

方面加快企業(yè)火電布局調(diào)整和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，

記者

您怎么看待碳市場和綠電市場對電

力行業(yè)未來的影響？兩個市場未來會否有

一些互動？

王志軒

從實(shí)踐看，綠電交易是指以綠色電

力產(chǎn)品為標(biāo)的物的電力中長期交易，用以

協(xié)同發(fā)揮市場機(jī)制作用，推進(jìn)高質(zhì)

量發(fā)展

Q

A

Q

A

22

如何通過電力市場傳導(dǎo)低碳電力成本，同

時要保障系統(tǒng)可靠性的容量充裕性和靈活

性，并防范電價的劇烈波動，以及如何協(xié)

調(diào)好各地區(qū)由于電改政策差異，導(dǎo)致不同

地區(qū)電力用戶對碳成本傳導(dǎo)的實(shí)際負(fù)擔(dān)程

度存在差異等。

建議未來統(tǒng)籌協(xié)同發(fā)揮碳市場、綠

電市場及其他相關(guān)機(jī)制對電力清潔低碳

轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用。中國電力行業(yè)具有自

身特點(diǎn)，如電源以火電為主（煤電占絕

對比重）；煤電整體技術(shù)水平先進(jìn)，但

服役時間較短；可再生能源具有隨機(jī)性、

波動性和間歇性特點(diǎn)，大規(guī)模并網(wǎng)對電

力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行產(chǎn)生影響；調(diào)節(jié)型

電源比重偏低，需要煤電靈活性改造發(fā)

揮調(diào)峰作用等。面對電力清潔低碳轉(zhuǎn)型，

針對不同電源類型、技術(shù)水平、發(fā)展階段，

需要碳市場、綠電市場、CCER 機(jī)制等多

種機(jī)制協(xié)同優(yōu)化，統(tǒng)籌發(fā)揮政策合力，

但要避免政策交叉和重復(fù)監(jiān)管。同時通

過電力市場化改革暢通和優(yōu)化電力系統(tǒng)

各要素和環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)電力高質(zhì)量發(fā)展與

電力落實(shí)“雙碳”目標(biāo)的多重任務(wù)。

滿足電力用戶購買、消費(fèi)綠色電力需求。

綠電需要專門的認(rèn)證，綠電認(rèn)證主要體現(xiàn)

的是《可再生能源法》范疇下的綠色電力，

是電力中長期市場體系框架內(nèi)的一個交易

品種，是旨在通過電力市場促新能源消納

的一種機(jī)制性探索。

綠電本身具有近零碳特征，但并不

是說具有這一特征就能得到綠電認(rèn)證，如

水電、核電也具有近零碳特征，因此綠電

機(jī)制與碳市場機(jī)制的直接目標(biāo)不同，市場

機(jī)制也不同，與促進(jìn)綠電使用機(jī)制較直接

的機(jī)制有 CCER。

目前，全國碳市場中的抵銷機(jī)制允

許“重點(diǎn)排放單位每年可以使用抵銷碳排

放配額的清繳，抵銷比例不得超過應(yīng)清繳

碳排放配額的 5%”，在碳市場上線運(yùn)行

期間已發(fā)揮作用，重點(diǎn)排放單位累計使用

3200 余萬噸 CCER 進(jìn)行配額清繳抵銷，

成交額超過 9 億元，不僅降低了重點(diǎn)排放

單位履約成本，減輕了企業(yè)負(fù)擔(dān)，還有效

發(fā)揮了推動能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能和提高能

效、生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償?shù)茸饔?。如果綠電能夠

認(rèn)可為 CCER，那就與碳市場有了直接聯(lián)

系，但綠電不能重復(fù)認(rèn)可和重復(fù)使用，在

兩個市場重復(fù)獲利?？傊?，對綠電交易和

碳市場交易的深入推進(jìn)，還需要進(jìn)一步系

統(tǒng)研究和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。

當(dāng)前，電力市場頂層設(shè)計不完善、雙

軌和多軌過渡特征突出、地區(qū)改革差異明

顯，這是由于在碳市場甚至碳排放控制制

度不完善的初期，電力市場及其他政策在

一定程度上承擔(dān)著促進(jìn)低碳發(fā)展的任務(wù)，

當(dāng)雙碳目標(biāo)“1+N”政策體系不斷完善時，

需要新舊制度、機(jī)制之間的協(xié)調(diào)。比如，

記者

當(dāng)前全球化石能源價格高企，尤其是

歐洲的能源供應(yīng)形勢較嚴(yán)峻，您如何看待當(dāng)

前的能源短缺預(yù)期和碳市場的倒逼效應(yīng)？

王志軒

這一問題要從長期和短期兩個時間

維度來看。從長期看，能源安全包括能

煤電短期仍擔(dān)重任，碳市場促進(jìn)能

源轉(zhuǎn)型和新能源發(fā)展

Q

A

源供應(yīng)充足和能源價格的合理穩(wěn)定是世界

各國能源戰(zhàn)略政策制定方面首先考慮的問

題。從各國能源、環(huán)境、氣候變化等法律

上制定的基本原則看，無一例外是將能源

安全作為前提和首要任務(wù)。從各國的發(fā)展

進(jìn)程看，在以重化工為主要特征的經(jīng)濟(jì)快

速發(fā)展階段，嚴(yán)重的環(huán)境問題同時出現(xiàn)，

而工業(yè)化發(fā)展到一定程度，環(huán)境與發(fā)展逐

步協(xié)同并在一定程度上出現(xiàn)環(huán)境優(yōu)先的考

慮。但不論在什么階段，能源安全問題都

是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的前提。降低煤的作用。

影響能源安全的問題往往與自然環(huán)

境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國際形勢、地緣政治等密

切相關(guān)，一個國家或地區(qū)往往很難完全左

右，所以要采取措施、防范黑天鵝或灰犀

牛式的重大能源安全風(fēng)險。

在能源低碳轉(zhuǎn)型上，就是要堅持做到

傳統(tǒng)能源的退出，一定是建立在新能源安

全替代基礎(chǔ)之上。根據(jù)變化的形勢對當(dāng)前

的一些能源政策和低碳政策進(jìn)行必要的調(diào)

整是各國通用做法，在當(dāng)前的能源危機(jī)的

國際形勢下，一些國家對應(yīng)對氣候變化和

能源措施，甚至短期目標(biāo)做出的一些必要

調(diào)整，并不會對低碳發(fā)展的戰(zhàn)略方向和長

期目標(biāo)有顯著影響。

從世界范圍看，化石能源在保障能源

安全供應(yīng)方面仍發(fā)揮著重要作用。全球能

源消費(fèi)中化石能源占比約 83% 左右，我國

也在 83% 左右，不同的是我國化石能源中

以煤炭主，煤炭占我國能源消費(fèi)的比重約

為 56%，而發(fā)達(dá)國家化石能源主要是油氣。

但我國低碳轉(zhuǎn)型的步伐在加快，以煤

電為例，近十年來，煤電發(fā)電量比重由約

80% 下降到 60%，其功能定位也開始發(fā)生

著歷史性轉(zhuǎn)變，即由電量電力支撐，逐步

轉(zhuǎn)變?yōu)橐噪娏χ魏投档妆９橹鳌?/p>

隨著風(fēng)電、太陽能發(fā)電更多接入電網(wǎng)，

其發(fā)電的隨機(jī)性、波動性、間歇性特點(diǎn)使

供電特性發(fā)生重大變化。為保障可再生能

源盡可能利用及電網(wǎng)安全，對靈活性電源

的數(shù)量和快速調(diào)節(jié)能力提出更高要求。目

前燃機(jī)發(fā)電和抽水蓄能是國際上公認(rèn)的技

術(shù)成熟、經(jīng)濟(jì)可行、廣泛使用的靈活性電

源，但由于國內(nèi)燃?xì)鈨r格較高，抽水蓄能

過去存在建設(shè)步伐慢、電力輔助服務(wù)的電

價機(jī)制不完善等方面困難，裝機(jī)占比僅為

6% 左右，與發(fā)達(dá)國家靈活性電源占比約

為 30% 到 50% 的情況有明顯差距。

相比較而言，煤電承擔(dān)起靈活性電源

的功能是符合中國國情的一種不得已但具

必然性的選擇。當(dāng)然煤電機(jī)組靈活改造會

進(jìn)一步降低機(jī)組可帶負(fù)荷下限，提高機(jī)組

快速加載負(fù)荷及適應(yīng)電網(wǎng)智能化發(fā)展的能

力，但這些能力的提高以降低煤電設(shè)備利

用率、降低發(fā)電效率為代價。短期內(nèi)，煤

電還要繼續(xù)發(fā)揮好電力、電量的主體作用，

并要積極向靈活性調(diào)節(jié)功能轉(zhuǎn)變。而在促

進(jìn)化石能源低碳轉(zhuǎn)型和新能源發(fā)展過程中，

碳市場作為一種市場機(jī)制將會發(fā)揮越來越

重要的作用。

23

24

柴麒敏：

應(yīng)對氣候變化

不能“拔苗助長”

碳價差異完全正常

國家氣候戰(zhàn)略中心戰(zhàn)略規(guī)劃部主任，清華大

學(xué)現(xiàn)代管理研究中心兼職研究員，對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)

綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究中心副主任、客座教

授，貴州理工學(xué)院客座教授，中國環(huán)境科學(xué)學(xué)會

碳達(dá)峰碳中和專委會秘書長，中國能源研究會能

源系統(tǒng)工程專委會副秘書長，全球氣候戰(zhàn)略委員

會委員，碳中和 50 人論壇特約研究員，斯坦福大

學(xué)訪問學(xué)者。

作為政府代表團(tuán)成員長期參與聯(lián)合國氣候變

化談判，作為主要執(zhí)筆者參與了本世紀(jì)中葉長期

溫室氣體低排放發(fā)展戰(zhàn)略、中國國家自主貢獻(xiàn)、

應(yīng)對氣候變化專項規(guī)劃、國家控制溫室氣體排放

工作方案、二氧化碳排放達(dá)峰行動等政策文件的

撰寫，成果多次獲得國家發(fā)展改革委優(yōu)秀研究成

果獎、環(huán)境保護(hù)科學(xué)技術(shù)獎、能源軟科學(xué)研究優(yōu)

秀成果獎。

訪談人物簡介

記者

近年來高溫、洪澇、臺風(fēng)等異常天氣越

來越頻繁，社會對氣候變化問題的認(rèn)識、

體會越來越深刻，從應(yīng)對的角度來看，我

們可以怎么做？

柴麒敏

我國從今年 6 月 13 日開始至今的區(qū)

域性高溫事件綜合強(qiáng)度已突破 1961 年以

來有完整氣象觀測的歷史記錄?！俺瑥?qiáng)高

溫”的表象是北半球大氣環(huán)流和副熱帶高

壓的異常，深層次的原因則來自全球氣候

變化。根據(jù)世界氣象組織及多國觀測預(yù)測

的結(jié)論，未來持續(xù)性的高溫天氣將成“氣

候新常態(tài)”。

氣候變化問題正式進(jìn)入國際政治進(jìn)

程可追溯到上世紀(jì) 80 年代后期，對可持

續(xù)發(fā)展的關(guān)注及地球生態(tài)系統(tǒng)的跨學(xué)科研

究，使我們認(rèn)識到全人類共同面臨的氣候

變化挑戰(zhàn)。1988 年世界氣象組織和聯(lián)合

國環(huán)境規(guī)劃署聯(lián)合成立了政府間氣候變化

專門委員會（IPCC），其任務(wù)是對氣候變

化的影響、適應(yīng)及減緩行動進(jìn)行科學(xué)評估。

減緩和適應(yīng)是應(yīng)對氣候變化的兩大

重要手段

Q

A

25

從目前來看，應(yīng)對氣候變化的措施

主要包括兩大方面，一方面是減少人類活

動產(chǎn)生的溫室氣體排放。氣候變化的主要

成因是自工業(yè)革命以來，人類活動所產(chǎn)生

的二氧化碳、甲烷等溫室氣體排放大大超

過了生態(tài)可承受的限度，同時隨著人口的

快速增長，人類活動范圍擴(kuò)展，使地球表

面森林覆被大規(guī)模破壞。溫室氣體排放大

幅增長，吸收大幅下降，全球的碳循環(huán)就

出現(xiàn)嚴(yán)重失衡，出現(xiàn)了以變暖為主要特征

的氣候變化問題，就像人發(fā)燒后出現(xiàn)的頭

疼、咳嗽等癥狀，自然生態(tài)系統(tǒng)也出現(xiàn)了

“發(fā)燒”后強(qiáng)度、頻次都顯著增強(qiáng)的極端

氣候事件。洪水、干旱等災(zāi)害的發(fā)生頻率

已從上世紀(jì) 70 年代每 10 年 711 起增加

到 21 世紀(jì)每 10 年 3000 起。

應(yīng)對人類活動所產(chǎn)生的氣候變化問

題，又不至于影響到經(jīng)濟(jì)增長和人們?nèi)?/p>

常生活，解決方法無疑只能依靠技術(shù)和政

策創(chuàng)新提高發(fā)展質(zhì)量和效率，大幅降低溫

室氣體排放，同時增加碳吸收的能力，最

終形成凈零排放，也就是“碳中和”，所

以實(shí)現(xiàn)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)可行的減排路徑非常重

要。目前來看，全球三分之二左右的碳排

放來自能源和工業(yè)，這兩部分的減排尤為

重要。

在能源領(lǐng)域，推動化石能源向非化

石能源轉(zhuǎn)變，這可能是應(yīng)對氣候變化最

核心的部分，目前已取得初步的進(jìn)展。比

如 2021 年，全球在能源轉(zhuǎn)型方面的投資

金額為 7550 億美元，創(chuàng)造了歷史新高。

尤其中國在這方面做出巨大貢獻(xiàn)，一是

2021 年此類投資已占到全球的 35% 以

上，是同期美國的 2.3 倍；二是隨著新能

源裝備制造業(yè)規(guī)?；l(fā)展，中國引領(lǐng)全球

此類成本大幅下降，過去十年光伏、風(fēng)電

成本分別下降 90% 和 70% 左右，給全球應(yīng)

對氣候變化提供了一個低成本的解決方案。

在工業(yè)領(lǐng)域，特別是一些高耗能工

業(yè)，包括電力、鋼鐵、建材、石化、化工、

有色金屬等行業(yè)，由于生產(chǎn)過程中本身能耗

高，如果動力和原料主要來自化石能源，

其排放必然較大。未來這些工業(yè)不是不發(fā)

展，而是需要進(jìn)行生產(chǎn)工藝流程革新，推

動技術(shù)迭代。比如目前鋼鐵行業(yè)的主流技

術(shù)還是高爐、轉(zhuǎn)爐工藝，大量用煤，如果

未來使用以廢鋼為主要原料的電爐工藝，

排放就會降下來。對工業(yè)領(lǐng)域而言，需要

轉(zhuǎn)變用能方式，減少直接使用化石能源，

提升電氣化水平。這其實(shí)為我國的工業(yè)發(fā)

展帶來了第二次“生命”，未來的先進(jìn)制

造必然是綠色智能“雙翼”驅(qū)動。

另 外 建 筑、 交 通 領(lǐng) 域 的 排 放 量 也

增速較快。其中，建筑直接碳排放約占

20%，全生命周期的碳排放則達(dá)到 30%

左右。建筑減排的方式主要將通過提高電

氣化率，加強(qiáng)可再生能源在建筑體上的直

接應(yīng)用，比如光儲直柔一體化建筑、中深

層地?zé)豳Y源開發(fā)等。近年來國家也在逐

步研究出臺新的綠色建筑、零碳建筑標(biāo)

準(zhǔn)，要求到“十四五”末，城鎮(zhèn)新增建筑

100% 都要執(zhí)行綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)。而交通領(lǐng)

域的排放占比約 10%，考慮到機(jī)動車、

高鐵、船舶、飛機(jī)等交通工具及基礎(chǔ)設(shè)施

的全生命周期排放則將達(dá)到 20% 左右，

目前最大的排放來源是道路交通，這一領(lǐng)

域減排邏輯和建筑基本類似，就是要提升

終端用能的電氣化水平，依靠電力供給側(cè)

脫碳來實(shí)現(xiàn)深度減排，并輔以氫 / 氨、生

物質(zhì)能及其他先進(jìn)合成燃料等替代。

26

另一大方面是采取適應(yīng)氣候變化的

措施。雖然各經(jīng)濟(jì)體都在控制溫室氣體

排放，但全球排放量還在快速增長，去年

在碳中和形勢大好的狀況下全球排放仍反

彈將近 6%。因此，在著力推動減緩氣候

變化的同時，還應(yīng)在自然生態(tài)系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)

社會領(lǐng)域采取適應(yīng)氣候變化措施，減少氣

候變化所帶來的負(fù)面影響和風(fēng)險，比如在

農(nóng)林業(yè)、水資源和糧食安全、人體健康、

海岸帶及城市基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域。目前全球

溫室氣體排放處于人類歷史上最高水平，

全球平均氣溫已比工業(yè)化前（1850 年至

1900 年）高出了約 1.1℃，適應(yīng)氣候變化

已刻不容緩。

記者

全國碳市場在前期試點(diǎn)基礎(chǔ)上已在

2021 年啟動運(yùn)行，在應(yīng)對氣候變化上，

碳市場會扮演什么角色？

柴麒敏

從環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)視角看，我們生產(chǎn)生

活中產(chǎn)生的溫室氣體排放會對經(jīng)濟(jì)社會帶

來不好的外部影響，這在經(jīng)濟(jì)學(xué)上被稱為

“負(fù)外部性”，需要通過一定的定價機(jī)制

來進(jìn)行矯正。一種是征稅（庇古稅），另

一種是運(yùn)用產(chǎn)權(quán)理論，把碳排放權(quán)界定為

公共資源或“公權(quán)”，政府進(jìn)行初始分配，

市場通過交易優(yōu)化配置排放資源，過度排

放就要付出經(jīng)濟(jì)成本，這就是碳市場。

從激勵相容視角看，碳定價機(jī)制還

碳市場是促進(jìn)減排重要舉措，碳價

不應(yīng)強(qiáng)行“拉平”

Q

A

有利于籌集轉(zhuǎn)型資金。全球應(yīng)對氣候變化

平均每年需要投入 10 萬億美元左右，但

如果不采取措施，每年的經(jīng)濟(jì)損失約 20

萬億至 72 萬億美元（對應(yīng)溫升 1.5℃至

3.5℃），所以不作為產(chǎn)生的損失更大。

但要應(yīng)對的話資金從哪里來呢？單純靠加

征稅收容易引起社會風(fēng)險。留給我們的選

擇就是通過市場激勵來推動低碳零碳負(fù)碳

新能源、新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，既解決問題，又

創(chuàng)造活力。需要投入的 10 萬億美元中，

首先是政府出資，目前全球每年有幾千億

美元的公共資金投入，但還存在巨大資金

缺口，必須撬動大量社會資本的投入。設(shè)

定機(jī)制對碳排放進(jìn)行定價，就可以引導(dǎo)資

金投向綠色低碳領(lǐng)域。

從公共政策視角看，推動減排無外

乎兩種方式，一種是“大棒”（懲罰），

即對排放進(jìn)行征稅或定價，一種是“胡蘿

卜”（獎勵），即對減排的企業(yè)或產(chǎn)品進(jìn)

行補(bǔ)貼或減稅。早期在推動可再生能源、

新能源汽車發(fā)展方面，各主要經(jīng)濟(jì)體普遍

采用獎勵的方式，對風(fēng)電、光伏、電動汽

車進(jìn)行補(bǔ)貼，因為一般做“加法”阻力較

小。不過這會加重政府負(fù)擔(dān)，不得不轉(zhuǎn)向

對排放進(jìn)行定價的方式。

國際碳市場的發(fā)展雛形最初參考美

國自上世紀(jì) 90 年代以來的二氧化硫排污

權(quán)交易的實(shí)踐。自 2005 年《京都議定書》

生效以來，在歐盟、北美、韓國、新西蘭、

英國等地實(shí)施的碳市場機(jī)制，已經(jīng)取得一

定的成效。但我們也要看到，市場功能的

完善發(fā)揮需要一個長期建設(shè)的過程，歐盟

碳市場至今已運(yùn)行 17 年，曾經(jīng)歷了四個

階段改革，我們要對此類創(chuàng)新機(jī)制的發(fā)展

保有耐心。

27

同時，也要有風(fēng)險意識，國際碳市

場發(fā)展很快，碳貿(mào)易和技術(shù)壁壘型政策呼

之欲出，機(jī)構(gòu)投資者參與和金融化程度也

越來越高，ESG 相關(guān)碳信息披露、上市公

司 / 金融機(jī)構(gòu)碳資信評級、碳金融衍生品、

避免“洗綠”和重復(fù)計算等新型技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)

和組織層出不窮，國際規(guī)則的制定要引起

足夠重視。

記者

您如何看待各經(jīng)濟(jì)體間的碳價差異？

柴麒敏

市場機(jī)制作為氣候變化應(yīng)對的一個重

要措施，仍然要放在全球氣候治理的大框

架下去評判。我們談《巴黎協(xié)定》第六條，

首先要看到協(xié)定中明確的一個重要原則：

“共同但有區(qū)別的責(zé)任”。從 1992 年《聯(lián)

合國氣候變化框架公約》達(dá)成以來，一直

在強(qiáng)調(diào)的是現(xiàn)階段發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家

在應(yīng)對氣候變化上應(yīng)盡的責(zé)任是不同的，

也就是發(fā)達(dá)國家應(yīng)該率先進(jìn)行減排，歷史

上這些經(jīng)濟(jì)體先排放，氣候變化的成因也

是由于累積排放所造成，雖然目前我國的

年排放量比較大，但到目前為止的累計碳

排放量只有美國的二分之一左右。從這一

角度看，碳價存在差異完全正常，因為歷

史責(zé)任和發(fā)展階段不同。

其次，這一狀況也與當(dāng)前的全球經(jīng)

濟(jì)分工密切相關(guān)，即發(fā)達(dá)國家整體呈現(xiàn)消

費(fèi)型排放的特征，約 70% 左右的排放來

自生活消費(fèi)部門，而發(fā)展中國家 70% 左

右的排放則來自生產(chǎn)部門。比如我國生產(chǎn)

部門約三分之一的排放背后不是為自己消

費(fèi)，而是通過貿(mào)易轉(zhuǎn)移到了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的

消費(fèi)部門。

Q

A

另外，從減排的邊際成本來看，發(fā)

達(dá)經(jīng)濟(jì)體的碳價較高也是正常的，發(fā)達(dá)經(jīng)

濟(jì)體勞動力成本高，其生產(chǎn)環(huán)節(jié)基本進(jìn)行

了轉(zhuǎn)移，減排措施相對比較間接。

問題是全球碳價會否趨于一致？歐

盟從 2019 年以來在推動“碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)

制”的立法，希望通過單邊措施“拉平”

碳價。但這一機(jī)制實(shí)際上與《巴黎協(xié)定》

下全球氣候治理的邏輯是沖突的，發(fā)展中

國家目前實(shí)施的是相對減排目標(biāo)，發(fā)達(dá)國

家要求執(zhí)行的是全經(jīng)濟(jì)范圍的絕對減排目

標(biāo)，目標(biāo)是有國際法意義上的差異性的。再

加之上述提到的歷史責(zé)任差異、全球經(jīng)濟(jì)分

工差異、減排邊際成本差異的情況下，通

過單邊措施對碳價強(qiáng)行“拉平”是不合

理的。

當(dāng)然，更長期來看，未來碳市場在《巴

黎協(xié)定》第六條機(jī)制下是有可能實(shí)現(xiàn)互聯(lián)

互通的，但各國應(yīng)對氣候變化不能“一刀

切”或“拔苗助長”，價格形成一致還需

要相當(dāng)長的時間才可能實(shí)現(xiàn)，技術(shù)上也將

非常復(fù)雜，可能涉及長時間的談判，短期內(nèi)

還是應(yīng)該允許有碳價差別、減排成本差異。

記者

歐盟的碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制會否成為新

的貿(mào)易壁壘？政府和企業(yè)應(yīng)如何應(yīng)對？此

外歐洲能源短缺已使得歐洲不少地區(qū)不得

不啟用燃煤發(fā)電，這會否對減排帶來負(fù)面

影響？

持續(xù)減排道長且遠(yuǎn)，短期問題應(yīng)用

短期方案應(yīng)對

Q

28

A 柴麒敏

關(guān)于碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制，可以從三個

角度來看：一是這一機(jī)制的應(yīng)對涉及國際

貿(mào)易、國內(nèi)制造業(yè)發(fā)展、標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證、碳金

融等問題，建議成立跨領(lǐng)域、跨部門的技

術(shù)評估小組，首先了解新機(jī)制背后的關(guān)鍵

點(diǎn)，形成協(xié)調(diào)性的方案。

需要盡可能開展多雙邊的談判和對

話。碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制目前還未形成立法，

同時生效后也還有一定緩沖期，在這期間

需要盡可能多溝通，減少誤判。

長期來看，關(guān)鍵是自己要練好內(nèi)功，

國內(nèi)產(chǎn)業(yè)在綠色低碳方向上的競爭要有長

遠(yuǎn)戰(zhàn)略謀劃，目前來看，低碳零碳負(fù)碳技

術(shù)已成為全球產(chǎn)業(yè)競爭的重要賽道和新標(biāo)

準(zhǔn)，國內(nèi)重化工業(yè)等碳排放較高的產(chǎn)業(yè)需

要清醒的意識到，未來到底要走怎樣的轉(zhuǎn)

型道路，使企業(yè)在綠色低碳這一新賽道上

真正具有競爭力。

對于歐洲面臨的能源困境，受疫情、

地緣沖突以及高溫天氣等因素影響，歐洲能

源價格高企。煤炭消費(fèi)確實(shí)出現(xiàn)了反彈，類

似情況實(shí)際上不是第一次發(fā)生，在過去十五

年里也時有發(fā)生。要真正實(shí)現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型

并不容易。因為有利益的重新分配，不僅有

外部的，還有內(nèi)部的。

在具體推進(jìn)過程中，還會有不斷的

利益博弈，也有較多的突發(fā)情況及不確定

性風(fēng)險出現(xiàn)。對于歐盟的動向，我們需要

關(guān)注的是，這一次是否會影響到長期氣候

應(yīng)對目標(biāo)的調(diào)整。如果影響長期目標(biāo)，對

氣候變化應(yīng)對很可能是傷害。

截至目前，歐盟還在討論要不要把

2030 年可再生能源的消費(fèi)比重從 40% 進(jìn)

一步提高。歐洲希望實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立，減少

對外部的依賴，所以在方向上還沒變。但相

關(guān)的安全和成本問題會影響到目標(biāo)的決策。

今年以來，全球的煤炭利用似乎都

在復(fù)興，碳排放增長勢頭難以遏制，但另

一方面破紀(jì)錄高溫等事件似乎又在給人類

發(fā)出“警告”，這是否影響氣候變化長期應(yīng)

對還需要較長時間的觀察和評估?？傮w上，

短期問題應(yīng)該盡量用短期方案來應(yīng)對，不

能過多犧牲長期利益，如果戰(zhàn)略調(diào)整頻繁，

不利于推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，也會延誤轉(zhuǎn)型的

時機(jī)。

28

2022 年 8 月 | 月刊 | 第 2 期 | 29 29

魯政委：

碳金融市場規(guī)模

有望達(dá)萬億元級

經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，華

福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。中國金融學(xué)會理事，中國

環(huán)境科學(xué)學(xué)會氣候投融資專業(yè)委員會常務(wù)委員

（CIFA），中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇（CCEF）理事，

中國金融四十人論壇（CF40）特邀成員。2010 年

12 月被上海市金融工作委員確定為“上海金融領(lǐng)

軍人才”。2021 年度 CEIC“綠色金融研究領(lǐng)軍

人物”。

曾在《經(jīng)濟(jì)研究》、“The Chinese Economy”

等專業(yè)學(xué)術(shù)刊物上發(fā)表論文 10 余篇，著有《預(yù)測

背后的邏輯》（機(jī)械工業(yè)出版社，2012 年 8 月），《聚

焦需求側(cè)》（人民日報出版社，2021 年 10 月），《碳

中和與綠色金融創(chuàng)新》（中信出版社，2022 年 4 月）。

訪談人物簡介

記者

隨著全國碳市場開市，碳金融發(fā)展

越來越受關(guān)注，在您看來，碳金融市場的

作用主要體現(xiàn)在哪里？

魯政委

從全球碳市場的發(fā)展經(jīng)驗來看，碳金

融衍生品市場與碳現(xiàn)貨市場的發(fā)展相輔相

成。不論是歐盟排放交易機(jī)制（EU-ETS）

還是美國區(qū)域溫室氣體減排計劃（RGGI），

在碳市場的設(shè)計過程中均同時考慮了碳現(xiàn)

貨與遠(yuǎn)期、期貨等衍生品交易工具，由此

構(gòu)成了完整的碳金融市場，使得現(xiàn)貨與衍

生品市場之間能夠互相支撐。

在市場制度和相關(guān)政策平穩(wěn)可期的

前提下，碳金融衍生品能夠?qū)F(xiàn)貨的單一

價格，拓展為一條由不同交割月份的遠(yuǎn)期

合約構(gòu)成的價格曲線，揭示市場對未來價

格的預(yù)期。同時，碳金融衍生品，尤其是

遠(yuǎn)期與期貨產(chǎn)品，能為碳市場提供充足的

流動性和風(fēng)險管理手段，為激活與管理碳

資產(chǎn)創(chuàng)造條件。

從國際經(jīng)驗來看，現(xiàn)貨和衍生品之

間可以互相促進(jìn)，但無論是現(xiàn)貨還是衍生

國內(nèi)碳金融仍處于發(fā)展初期

Q

A

30

品，首先都要夯實(shí)碳配額這個核心。包括加

快健全相關(guān)法律法規(guī)、完善碳排放核算、報

告和核查（MRV）機(jī)制、明確配額總量控

制目標(biāo)及相應(yīng)的動態(tài)調(diào)控機(jī)制等。

其次，還需要減少對于金融機(jī)構(gòu)參

與碳市場的限制。金融機(jī)構(gòu)參與碳市場不

僅可以為市場提供流動性，強(qiáng)化價格發(fā)現(xiàn)

功能、平抑價格波動，更重要的是能夠促

進(jìn)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)涉碳融資等創(chuàng)新性的金融

衍生品，有助于碳金融體系的深化和多元

化發(fā)展。

最后，需要建立適當(dāng)?shù)奶純r調(diào)控機(jī)

制。從整個經(jīng)濟(jì)來說，碳價既需要給企業(yè)減

排形成壓力，激勵其積極節(jié)能降耗減碳，

也要關(guān)注企業(yè)的承受能力，在錨定整個經(jīng)

濟(jì)既定碳中和目標(biāo)的前提下，把握好節(jié)奏，

迅速上升的過高碳價會造成行業(yè)性問題，

造成企業(yè)自生能力不足反倒不足以支撐企

業(yè)和整個經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

記者

您認(rèn)為銀行未來在碳市場中會扮演

什么角色？銀行目前在發(fā)展碳金融上有哪

些挑戰(zhàn)？

魯政委

從國內(nèi)外經(jīng)驗來看，銀行可以通過

三種路徑參與全國碳市場：

一是開展碳市場運(yùn)行相關(guān)的金融中

介服務(wù)。銀行可以為環(huán)境和碳排放權(quán)交易

所提供開戶、結(jié)算、存管等基礎(chǔ)碳金融服

務(wù)和開發(fā)全流程的配套金融服務(wù)。

Q

A

二是為碳市場交易主體提供碳金融

專業(yè)服務(wù)。2022 年 5 月，證監(jiān)會發(fā)布了

《碳金融產(chǎn)品》金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，銀行可以

依據(jù)相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，為參與碳交易的企

業(yè)、機(jī)構(gòu)和個人客戶提供金融服務(wù)。在為

企業(yè)服務(wù)方面，銀行既能夠以企業(yè)碳配額

或 CCER 作為抵質(zhì)押物向企業(yè)發(fā)放貸款、

發(fā)行碳債券等融資服務(wù)，也可以探索未來

發(fā)展碳金融衍生產(chǎn)品，為企業(yè)管理碳配額

及碳價格風(fēng)險提供衍生品對沖服務(wù)。此外

在碳托管、碳理財?shù)阮I(lǐng)域銀行也能發(fā)揮專

業(yè)能力。

三是自身參與碳配額交易和碳信用

交易。比如一些銀行自身有碳配額清繳的

任務(wù)，一方面需按照要求完成配額交易，

另一方面也要積極探索自身減排的有效路

徑，在雙碳目標(biāo)的引導(dǎo)下，很多銀行也積

極開展碳中和的相關(guān)行動，在自身減排的

基礎(chǔ)上，通過購買 CCER 等可信的碳信用

來抵消部分排放。不論哪種情況，銀行都

可以通過自身的參與，降低運(yùn)營成本，也

為落實(shí)雙碳目標(biāo)貢獻(xiàn)力量。

目前銀行在碳金融方面面臨一些挑

戰(zhàn)。第一，碳交易市場規(guī)模和成熟度有限，

短期內(nèi)商業(yè)銀行參與的空間有限。規(guī)模上，

試點(diǎn)碳市場發(fā)展僅局限于當(dāng)?shù)厥∈?，而?/p>

國碳市場處于啟動交易初期，目前兩者都

不屬于銀行監(jiān)管部門所認(rèn)可的合格金融產(chǎn)

品，商業(yè)銀行亦未獲準(zhǔn)進(jìn)入全國統(tǒng)一碳市

場。從全國統(tǒng)一碳市場來講，初始配額分

配是碳市場重要環(huán)節(jié)，明確的碳排放配額

總量控制目標(biāo)及相應(yīng)的動態(tài)調(diào)控機(jī)制對穩(wěn)

定市場預(yù)期十分重要，而目前全國碳市場

尚未對其進(jìn)行明確。

31

第二，商業(yè)銀行自身仍需加強(qiáng)能力建

設(shè)。一些商業(yè)銀行在碳金融、碳資產(chǎn)管理

等方面的人才儲備不足，參與碳市場、碳

金融的能力意識有待提升。國內(nèi)碳市場還

處于起步階段，碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新實(shí)踐不足，

僅有少量商業(yè)銀行開展過碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新

的業(yè)務(wù)，但可推廣性、可復(fù)制性較差。一

些創(chuàng)新產(chǎn)品的外部法律支撐也還不完備。

碳金融工具有待發(fā)展。目前活躍在

國際碳金融市場上的主要交易工具是與排

放權(quán)相關(guān)的碳期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)等各種碳

金融衍生品，這些產(chǎn)品為碳交易雙方提供

了新的風(fēng)險管理和套利手段。我國目前碳

市場的發(fā)展思路是在碳市場現(xiàn)貨市場成熟

后穩(wěn)步推進(jìn)碳金融衍生品市場，因此，碳市

場發(fā)展初期的碳金融工具和產(chǎn)品相對有限。

記者

隨著全國碳市場啟動，重啟國家核

證自愿減排量（CCER）的呼聲不斷。您

怎么看待 CCER 交易的作用？這一市場未

來會有什么趨勢？

魯政委

CCER 作為全國碳市場的重要機(jī)制之

一，對全國碳市場的發(fā)展非常重要。主要

體現(xiàn)在三個方面：

一是豐富納入控排企業(yè)的履約手段。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，重點(diǎn)排放單位可以使用

一定比例的自愿減排量完成當(dāng)年的履約工

作，可以有效降低企業(yè)的履約成本；

CCER 交易有待有序重啟

Q

A

二是擴(kuò)展碳市場交易產(chǎn)品。開發(fā)如

CCER 與配額之間進(jìn)行互換交易等創(chuàng)新交

易機(jī)制，增加市場交易的靈活度，提升碳

市場交易的活躍度，有利于全國碳市場碳

價的發(fā)現(xiàn)和調(diào)節(jié)；

三是有利于綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)

業(yè)投資。根據(jù)目前已有的 200 余個減排

方法學(xué)，CCER 項目主要是對可再生能源、

林業(yè)碳匯、甲烷利用等低碳項目的支持，

因此 CCER 機(jī)制可以有效促進(jìn)相關(guān)項目的

發(fā)展，推動雙碳戰(zhàn)略的實(shí)施。

自 2017 年 3 月以來，CCER 已經(jīng)暫

停了 5 年多的時間。在雙碳戰(zhàn)略背景下，

作為碳市場的重要組成部分，CCER 若重

啟將在更大的范圍內(nèi)鼓勵更多的企業(yè)或其

他市場參與主體積極開展相關(guān)減排工作。

從 CCER 項目開發(fā)來看，未來會有更

多的可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等

低碳和零碳項目的開發(fā)實(shí)施，支持新的低

碳技術(shù)和低碳項目發(fā)展，同時也可以為低

碳產(chǎn)業(yè)帶來更多的資金支持，拓展低碳產(chǎn)

業(yè)投融資方式。

從 CCER 的使用來看，產(chǎn)生的核證自

愿減排量進(jìn)入碳市場可以有效地促進(jìn)碳市

場的交易活躍度，為碳金融產(chǎn)品的開發(fā)奠定

有利基礎(chǔ)，從而豐富碳市場的交易品種，

提升碳市場通過市場機(jī)制方式促進(jìn)企業(yè)開

展減排工作的作用。

但也要意識到，為了有效協(xié)調(diào) CCER

與配額之間的關(guān)系，避免 CCER 對配額交

易價格的沖擊以及碳市場在建設(shè)初期所出

現(xiàn)的問題，CCER 在未來一段時間內(nèi)還是

32

會按照循序漸進(jìn)原則，先易后難，逐步擴(kuò)

大覆蓋范圍的要求，推進(jìn)相關(guān)工作。

記者

回到碳金融話題，海外市場推動碳

金融發(fā)展有哪些經(jīng)驗值得借鑒？

魯政委

目前國際很多機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)全面參與碳

市場，而非僅局限于碳金融產(chǎn)品和服務(wù)。

國際上領(lǐng)先的商業(yè)銀行不僅僅局限在碳

金融相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)，而是主張將節(jié)能減

碳的理念拓展至金融機(jī)構(gòu)內(nèi)外部各個領(lǐng)

域，引導(dǎo)全社會減少碳排放。相對而言，

國際市場更重視碳金融衍生品市場與碳現(xiàn)

貨市場的發(fā)展相輔相成的作用。比如歐盟

（EU-ETS）及美國（RGGI）在碳市場設(shè)

計過程中均重視形成完整的碳金融市場結(jié)

構(gòu)，使現(xiàn)貨與衍生品市場間互相支撐。

另外海外機(jī)構(gòu)也重視多元化碳金融

工具的開發(fā)。圍繞碳排放權(quán)，海外一些金

融機(jī)構(gòu)以成熟的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品為依托，在

銀行碳結(jié)算、直接投融資、碳期貨等金融

衍生產(chǎn)品以及碳咨詢等方面進(jìn)行了有益的

嘗試。如美國一些銀行圍繞碳信用開發(fā)了

登記、托管、結(jié)算和清算業(yè)務(wù)；荷蘭一些

銀行等金融機(jī)構(gòu)從事碳交易中介業(yè)務(wù)，提

供融資擔(dān)保、購碳代理、碳交易咨詢；還

有一些海外金融機(jī)構(gòu)推出了標(biāo)準(zhǔn)化的場外

交易核證減排期貨合同（SCERFA），建

立了碳排放交易基金等。

境外經(jīng)驗值得借鑒、碳期貨市場前

景廣闊

Q

A

Q

A

記者

目前相關(guān)政策已提出支持建設(shè)碳期貨

市場，您認(rèn)為碳期貨市場還有哪些挑戰(zhàn)？

前景如何？

魯政委

碳期貨市場建設(shè)的挑戰(zhàn)，一方面是

市場定位的考慮，目前碳排放權(quán)交易市場

本著降低風(fēng)險、調(diào)劑實(shí)需的原則，在全國碳

市場建設(shè)初期，考慮到基礎(chǔ)市場尚不平穩(wěn)，

相關(guān)法律制度、監(jiān)管和風(fēng)控能力、市場誠

信環(huán)境等還有待完善，碳市場仍被作為控制

溫室氣體排放政策工具的定位，控制碳市場

金融屬性，嚴(yán)控金融風(fēng)險。當(dāng)然，這一“物

物交換”客觀上對充分發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制

的作用有一定的制約。另一方面，碳期貨

市場建設(shè)的挑戰(zhàn)，也來自于碳配額及其相

關(guān)制度的完善，如相關(guān)法律法規(guī)亟待出臺、

數(shù)據(jù)質(zhì)量亟待提升、MRV 機(jī)制亟待完善、

市場預(yù)期亟待明確等等。

隨著未來市場制度和相關(guān)政策不斷

完善，碳期貨市場未來的發(fā)展前景值得

期待。以相對成熟的歐洲市場為參照，

2021 年 EU-ETS 發(fā)放配額約 16 億噸，產(chǎn)

生了 122 億噸的成交量和 6830 億歐元的

交易額，而歐洲碳市場上衍生品交易量占

碳市場總交易量的 90% 以上，其中主要

就是碳期貨。照此比例匡算，未來我國全

國碳市場逐步發(fā)展成熟后，碳市場成交量

有可能超過 300 億噸，碳遠(yuǎn)期、期貨等

碳金融衍生產(chǎn)品的市場規(guī)模將有望達(dá)到萬

億元級。

33

記者

全國碳市場運(yùn)行已一年有余，從運(yùn)行

情況看，您覺得市場哪些方面還有待完善？

呂學(xué)都

總體看，全國碳市場運(yùn)營第一年交

出了不錯的成績單，實(shí)現(xiàn)了市場的平穩(wěn)開

局，為今后碳市場建設(shè)和運(yùn)營提供了實(shí)踐

經(jīng)驗。但深入分析一年來的表現(xiàn)，多方面

還有待認(rèn)真研究、改進(jìn)和完善。

首先需要進(jìn)一步完善碳市場的政策體

系，包括促進(jìn)碳市場發(fā)展的相關(guān)政策等。比

如更好明確對所分配的排放配額以及所簽

發(fā)的國家核證自愿減排量（CCER）的可

用期限，這是影響企業(yè)考慮低碳技術(shù)投資

和參加交易的重大因素。初期可考慮明確

所有分配的配額可用于本履約周期和下一

個履約周期。作為交易品，排放配額和國

家核證自愿減排信用具有商品屬性和資產(chǎn)

屬性，應(yīng)該得到相應(yīng)的法律保護(hù)。因此需

出臺新的法律法規(guī)或在現(xiàn)有法律法規(guī)基礎(chǔ)

上進(jìn)行修改完善，保障碳排放配額和核證

自愿減排量作為資產(chǎn)得到相應(yīng)的認(rèn)可和保

護(hù)，并能體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中。此外，目

前國內(nèi)還有綠證交易、綠電交易、節(jié)能量

碳市場有待進(jìn)一步完善

Q

A

呂學(xué)都：

發(fā)展氣候投融資

需健全多重保障

工學(xué)博士，2010-2022 年 4 月任亞洲開發(fā)銀

行氣候變化顧問、首席氣候變化專家。兼職清華

大學(xué)全球環(huán)境項目指導(dǎo)委員會委員、上海交通大

學(xué)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)師、北京對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)全球氣候創(chuàng)新與

治理研究中心研究員、英國倫敦大學(xué)學(xué)院綠色金

融專業(yè)顧問等。

曾任國家氣候中心副主任、科技部全球環(huán)境

辦公室副主任、科學(xué)技術(shù)部社會發(fā)展科技司調(diào)研

員、中國農(nóng)科院農(nóng)業(yè)氣象研究所助理研究員等職。

曾在聯(lián)合國清潔發(fā)展機(jī)制執(zhí)行理事會委員任職 10

年（2001-2010）、以及兼職中國經(jīng)濟(jì)理事會理事、

同濟(jì)大學(xué)和天津大學(xué)客座教授等。

研究領(lǐng)域：氣候變化政策，碳交易，氣候金融，

低碳技術(shù)，低碳城市，投資項目減排和適應(yīng)氣候

變化評估和設(shè)計等

訪談人物簡介

34

交易，這些交易的發(fā)展和推進(jìn)，從不同的

角度推進(jìn)了綠色低碳能源發(fā)展，但其本質(zhì)

上是以低碳為主要特征的交易，有必要做

好這些政策的相互協(xié)調(diào)和配合。

其次是要確保與碳交易相關(guān)的數(shù)據(jù)

的準(zhǔn)確和可靠，嚴(yán)懲數(shù)據(jù)造假行為，提升

碳市場的公眾信任度。碳市場是一個完全

基于信用的由實(shí)施政策法律形成的市場，

所交易的標(biāo)的物即排放配額 / 碳減排信

用，看不見摸不著，完全依據(jù)科學(xué)方法核

算并經(jīng)過法定程序授予。數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確甚至

故意造假，必將對碳市場的信譽(yù)帶來毀滅

性打擊。2021 年發(fā)生的數(shù)據(jù)造假案件已

被嚴(yán)厲處罰，今后還需堵住數(shù)據(jù)造假的空

間和可能。

最后也要解決控排企業(yè)參與交易的

顧慮和擔(dān)憂，讓控排企業(yè)放心參與碳市場

交易，真正利用好碳市場為企業(yè)的發(fā)展和

履約服務(wù)。比如可考慮建立國家配額調(diào)劑

庫，類似于國家油氣儲備庫、糧食儲備庫，

專項用于滿足企業(yè)履約、平抑市場投機(jī)行

為等。碳市場開市一周年交易還不活躍，

交易主要發(fā)生在臨近履約前的兩個月，同

時交易換手率僅約 2%，遠(yuǎn)低于國內(nèi)試點(diǎn)

碳市場 5% 的平均換手率，也低于歐盟碳

市場約 500% 的換手率。這既與碳市場剛開

始啟動運(yùn)行、碳市場運(yùn)行機(jī)制設(shè)計有關(guān)，也

與控排企業(yè)出售意愿不強(qiáng)，普遍“惜售”

相關(guān)。對大多數(shù)控排企業(yè)而言，出售配額

獲得的收益在企業(yè)的總收入中無足輕重，

但若履約時自己手中的配額不足，同時又

無法從市場購得，可能會出現(xiàn)違約的嚴(yán)重

后果。因此，不少控排企業(yè)寧愿留有富余

配額，也不愿意出售獲益。要提升市場交

易活躍度，還要系統(tǒng)性解決上述問題。

記者

目前市場熱議碳邊界調(diào)節(jié)機(jī)制，在

碳關(guān)稅議題上歐盟已走在前列，同時美國

等經(jīng)濟(jì)體的態(tài)度似乎有所松動，這是否會

引起示范效應(yīng)？在過渡時期，國內(nèi)制造業(yè)要

如何應(yīng)對這種新的可能的綠色貿(mào)易壁壘？

呂學(xué)都

今 年 6 月 22 日， 歐 洲 議 會 通 過 了

碳邊界調(diào)整機(jī)制（英文縮寫 CBAM，簡

稱碳關(guān)稅）相關(guān)規(guī)則，作為歐盟“Fit for

55”一攬子規(guī)則計劃的一部分、實(shí)現(xiàn)歐

盟到 2030 年將溫室氣體排放量至少減少

55%、2050 年實(shí)現(xiàn)溫室氣體凈零排放的

重要手段。歐盟目前的碳關(guān)稅草案覆蓋了

鋼鐵、水泥、鋁、化肥、電力、有機(jī)化

學(xué)品、塑料、氫和氨等產(chǎn)品，設(shè)定 2023-

2026 年為過渡期，2027 年正式實(shí)施。預(yù)

計今年下半年歐委會、歐盟理事會與歐洲

議會將就碳關(guān)稅內(nèi)容進(jìn)行協(xié)商，最終達(dá)成

一致后由歐洲議會批準(zhǔn)，成為歐盟碳關(guān)稅

法律文本。

除歐盟在推進(jìn)碳關(guān)稅外，其它發(fā)達(dá)

國家包括日本、加拿大、美國也在討論

推進(jìn)類似的措施。實(shí)際上美國眾議院在

2009 年 6 月通過的《美國清潔能源與安全

法》，就包含了碳關(guān)稅的條文，但沒有在

美國參議院通過，未能成為法律。2021

年美國重新提出了自己的碳邊境稅計劃以

防止國際間的“碳泄漏”，擬對出口至美

國的商品征收碳關(guān)稅。加拿大政府也提出

將設(shè)置碳邊境稅。日本則計劃在 2022 年

內(nèi)提出碳定價初步方案，建立美歐日三方

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的碳關(guān)稅需重視

Q

A

35

碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制框架。此外，七國集團(tuán)將

在 2022 年年底之前成立一個 “氣候俱樂

部”，這一發(fā)達(dá)國家氣候俱樂部將很可能

成為協(xié)調(diào)制定碳關(guān)稅的平臺。

盡管發(fā)展中國家普遍反對發(fā)達(dá)國家

制定和實(shí)施碳關(guān)稅，但可以預(yù)見隨著歐盟

碳邊界調(diào)節(jié)機(jī)制的通過和實(shí)施，碳關(guān)稅將

很可能被其他發(fā)達(dá)國家采納、并且會覆蓋

越來越多的行業(yè)和產(chǎn)品。

在過渡時期，歐盟碳關(guān)稅所涵蓋領(lǐng)

域的產(chǎn)品僅需履行報告 CO2 排放義務(wù)，

不需要繳納涉及碳關(guān)稅的任何費(fèi)用，但所

報告的產(chǎn)品的 CO2 排放信息，將成為碳

關(guān)稅正式實(shí)施階段核查驗證進(jìn)入歐盟產(chǎn)品

碳排放數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)。

對我國制造業(yè)和出海企業(yè)而言，短

期來看，雖然不會對出口產(chǎn)品價格產(chǎn)生實(shí)

質(zhì)性影響，但會面臨是否按要求提交產(chǎn)品

CO2 排放數(shù)據(jù)的困擾。如果提交，則需

按照歐盟碳關(guān)稅法律的要求對出口產(chǎn)品的

碳排放做嚴(yán)格的盤查并提交數(shù)據(jù)。長期來

看，不僅僅是目前所確定的出口歐盟的產(chǎn)

品面臨被征收碳關(guān)稅，甚至?xí)芸鞌U(kuò)展到

所有出口到發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)品。所以對出口

型企業(yè)而言，要密切追蹤歐盟及其它發(fā)達(dá)

國家在碳關(guān)稅政策方面的發(fā)展趨勢，做好

政策變化帶來的影響分析評估，做好產(chǎn)品

結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，對碳關(guān)稅條款的合規(guī)性應(yīng)

對，以及出口產(chǎn)品碳排放量核算，并通過

實(shí)施技術(shù)減排、利用可再生能源等方式，

降低出口產(chǎn)品的碳排放量。

當(dāng)然在國家層面，政府也會采取相應(yīng)

行動，與歐盟和其它發(fā)達(dá)國家進(jìn)行交涉，爭

取公平、合理的解決方案。

健全市場基礎(chǔ)發(fā)展氣候投融資

Q

A

記者

國家氣候變化戰(zhàn)略中心估算，如果要

在 2060 年實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，需要新增

減排投資 140 萬億元，對應(yīng)年均投資約

為 3.5 萬億元，要實(shí)現(xiàn)這些巨量資金的募

集和投入，綠色金融要做什么？

呂學(xué)都

毫無疑問，實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)需要巨大

的資金投入，中國如此，全世界也一樣。

全球很多智庫、研究機(jī)構(gòu)都做過投資測算，

給出的數(shù)據(jù)差別很大，我沒有做過仔細(xì)測

算，但可以確定，要實(shí)現(xiàn)減碳目標(biāo)，確實(shí)

需要新增天量的額外投資，用于更新改造

現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施，如能源生產(chǎn)、運(yùn)輸和消

費(fèi)的基礎(chǔ)設(shè)施，交通基礎(chǔ)設(shè)施，工業(yè)生產(chǎn)

裝備等等，以及大量的先進(jìn)低碳技術(shù)應(yīng)用

如碳捕集和固化等。目前在持續(xù)推進(jìn)的綠

色金融、轉(zhuǎn)型金融、氣候金融，為募集資

金投入雙碳投資做出了很大貢獻(xiàn)，但仍難

以滿足雙碳投資的巨量資金需求。

為促進(jìn)更多的社會資本進(jìn)入雙碳投

資，募集到更多的先進(jìn)低碳技術(shù)投資所需

的額外資金，迫切需要在政策、法律和金

融方面提供更多的激勵和保障。例如，迫

切需要權(quán)威的標(biāo)準(zhǔn)和方法論，對低碳投資

項目產(chǎn)生的減碳效益做量化核算，這是減

排效益權(quán)益化的基礎(chǔ)。同時對產(chǎn)生減碳效

益的投資進(jìn)行量化核算，精準(zhǔn)核算實(shí)現(xiàn)減

碳的投資資金，這是賦予減碳投資資金優(yōu)

惠條件或補(bǔ)貼的基礎(chǔ)。另外也需要通過完

善法律、政策，進(jìn)一步明確投資帶來的綠

36

色效益和減碳效益的權(quán)屬（確權(quán)）及資本

化或貨幣化的可行性，使投資產(chǎn)生的綠色

效益和減碳效益能夠成為投資回報的組成

部分，提升投資現(xiàn)金流回報。

國內(nèi)目前已開展碳金融及衍生品的

探索，如碳信托、碳質(zhì)押、碳債券、碳期

貨等，可根據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗，制定和完善相關(guān)

的規(guī)章，促進(jìn)碳金融、氣候金融發(fā)展，吸

引更多的社會資本進(jìn)入雙碳投資。

記者

民營資本在氣候投融資中也是重要

的參與者，您認(rèn)為要如何調(diào)動民營資本參

與綠色投資？

呂學(xué)都

在投資策略和決策中，民營資本的

短期投資、逐利性投資更強(qiáng)。在氣候投融

資產(chǎn)生的氣候效益難以確認(rèn)、效益無法獲

得回報的情況下，民營資本對這一方向的

投資會保持觀望、審慎的態(tài)度。因此要梳

理和完善相關(guān)的法律法規(guī)和政策，明確氣

候投融資產(chǎn)生的氣候效益的歸屬及處置辦

法。一旦氣候投融資形成的氣候效益能夠

為投資人所擁有并能夠獲得其權(quán)益甚至貨

幣化，必將能吸引大量的民營資本加入氣

候投融資。

Q

A

Q

A

記者

在目前氣候投融資活動中，金融機(jī)

構(gòu)的參與還面臨哪些挑戰(zhàn)？

呂學(xué)都

對絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)而言，氣候投融

資還屬于新的概念。日常業(yè)務(wù)上如何運(yùn)行，

絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都會感到迷茫。即使在

這方面做得比較早的金融機(jī)構(gòu)，也會面臨

很多困難和挑戰(zhàn)，主要體現(xiàn)在三方面：

一是缺乏明確的法律法規(guī)和政策指

導(dǎo)。現(xiàn)有的法律法規(guī)和政策，只能在大體

上指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)要加大在應(yīng)對氣候變化方

面的支持，涉及具體運(yùn)營的細(xì)節(jié)問題，還

有很多空白。

二是缺乏可遵循的涉及氣候投融資

項目層面管理所需要的方法論、指南、標(biāo)

準(zhǔn)等。例如，減排效益的計算、減少氣候

風(fēng)險投資產(chǎn)生的效益的計算及權(quán)屬等。

三是金融機(jī)構(gòu)和員工的氣候投融資

能力的培訓(xùn)和提升。包括銀行、保險、證

券等部門一線負(fù)責(zé)投融資規(guī)劃和計劃、負(fù)

責(zé)項目營運(yùn)的部門和員工的培訓(xùn)。

36

2022 年 8 月 | 月刊 | 第 2 期 | 37 37

記者

目前地方試點(diǎn)碳市場已納入較多的排

放行業(yè)，從碳市場擴(kuò)容的角度看，地方試點(diǎn)

碳市場為全國碳市場積累了哪些經(jīng)驗？

孟萌

廣東市場從 2013 年啟動就納入了四個

主要的排放行業(yè)，包括電力、水泥、石化、

鋼鐵，2017 年初又增加了航空和造紙兩

個行業(yè)及水泥行業(yè)的白水泥細(xì)分領(lǐng)域，納

入的六個行業(yè)排放量占比達(dá)到全省排放量

60% 以上。

與地方試點(diǎn)碳市場不同，目前全國

碳市場僅納入電力企業(yè)，未來擬納入行業(yè)

企業(yè)會更廣，且大多數(shù)省份此前沒有歷經(jīng)

碳交易試點(diǎn)的“洗禮”，相關(guān)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)、

人才隊伍、管理經(jīng)驗較欠缺，未來全國碳

市場擴(kuò)容應(yīng)著重考慮三方面：

一是試點(diǎn)碳市場以外省份的能力建

設(shè)。試點(diǎn)市場歷經(jīng)近十年的建設(shè)，在政府

管理、企業(yè)意識層面形成了較好的基礎(chǔ)和

氛圍，專業(yè)隊伍也初見成效，能夠有效支

撐全國碳市場擴(kuò)容納入電力行業(yè)之外的 7

試點(diǎn)市場為全國碳市場積累經(jīng)驗

Q

A

孟萌：

發(fā)揮試點(diǎn)市場能動

性，建設(shè)全國統(tǒng)一

碳市場

廣東金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會秘書長、

廣州碳排放權(quán)交易中心有限公司董事、總經(jīng)理

孟萌在低碳環(huán)保領(lǐng)域有多年工作經(jīng)驗，熟悉

低碳、節(jié)能環(huán)保等綠色產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢；深

刻理解和熟練運(yùn)用碳定價理論，在探索以市場化

手段節(jié)能減排，推動綠色金融體系建設(shè)方面積累

了豐富經(jīng)驗。

訪談人物簡介

38

記者

廣碳所在探索建設(shè)粵港澳大灣區(qū)碳交

易市場，這一市場的定位是什么？與試點(diǎn)碳

市場有什么區(qū)別？主要發(fā)揮什么作用？

大灣區(qū)碳市場將是服務(wù)“雙碳”發(fā)

展大局的重要補(bǔ)充

Q

記者

廣州碳排放權(quán)交易中心（下稱廣碳

所）今年參與編制了金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《碳金

融產(chǎn)品》，作為交易市場，如何參與標(biāo)準(zhǔn)

的制定？

Q

孟萌

《碳金融產(chǎn)品》是我國在綠色金融標(biāo)

準(zhǔn)框架體系建立過程中急用先行的標(biāo)準(zhǔn)之

一，在 2022 年 4 月正式由中國證監(jiān)會發(fā)

布?！短冀鹑诋a(chǎn)品》標(biāo)準(zhǔn)的編制遵循了標(biāo)

準(zhǔn)化、國際化原則，也考慮了標(biāo)準(zhǔn)編制過

程中的差異性和復(fù)雜性。廣碳所作為交易平

臺機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)關(guān)注市場主體對市場多樣化和

創(chuàng)新驅(qū)動需求，結(jié)合自身業(yè)務(wù)專長，提出

適用于碳交易行業(yè)各參與主體的碳金融產(chǎn)

品標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)碳金融產(chǎn)品的應(yīng)用和實(shí)施。

標(biāo)準(zhǔn)力求對機(jī)構(gòu)在開發(fā)、實(shí)施碳金融產(chǎn)品

過程中提出規(guī)范性指引，同時符合國家法

律法規(guī)、產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定，確保標(biāo)準(zhǔn)切實(shí)

可行，適用于國內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)開發(fā)、實(shí)施、

應(yīng)用。

目前，廣碳所參與的在研綠色金融

標(biāo)準(zhǔn)還包括國家標(biāo)準(zhǔn)《綠色金融術(shù)語》，

金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《商業(yè)銀行氣候與環(huán)境信息

披露操作指南》《綠色項目庫行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)》

《上市公司環(huán)境信息披露指南》《綠色私

募股權(quán)投資基金投資運(yùn)作指南》《碳排放

權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)操作規(guī)范》等 6 項，這些

標(biāo)準(zhǔn)的制定將為實(shí)現(xiàn)“雙碳目標(biāo)”提供金

融標(biāo)準(zhǔn)支撐，助力綠色金融體系發(fā)展。

個行業(yè)，但非試點(diǎn)省份相關(guān)排放數(shù)據(jù)報送、 A

管理的經(jīng)驗不足，企業(yè)對于碳市場的認(rèn)知

處于起步階段，因此對全國碳市場而言，

接下來需著重開展常態(tài)化、多頻次的碳市

場能力建設(shè)。

二是未來擬納入行業(yè)的數(shù)據(jù)質(zhì)量問

題。數(shù)據(jù)質(zhì)量是碳市場成敗與否的關(guān)鍵，

數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，技術(shù)規(guī)范與管理的科學(xué)性、

可操作性都是影響配額發(fā)放和履約的核心

因素。未來擬納入的行業(yè)企業(yè)亟需建立有

效的內(nèi)部碳數(shù)據(jù)管理制度，強(qiáng)化核查機(jī)構(gòu)

的監(jiān)管。建議加強(qiáng)對企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)的日

常監(jiān)管、信息披露、核查評議，特別是建

立對重點(diǎn)排放企業(yè)報告抽查、對核查機(jī)構(gòu)

的第四方評議和分級制度，實(shí)行動態(tài)的名

單管理，建立起數(shù)據(jù)質(zhì)量管理長效機(jī)制。

三是要完善擬納入行業(yè)的碳排放配額

分配技術(shù)方法。目前碳市場總量設(shè)定與我

國碳達(dá)峰碳中和總量目標(biāo)還沒有很好的銜

接，未來擬納入的行業(yè)大多屬于工業(yè)高耗

能行業(yè)，在目前階段應(yīng)該加強(qiáng)研究這些行

業(yè)的碳達(dá)峰總量和擬納入企業(yè)的碳市場配

額總量關(guān)系，明確碳達(dá)峰總量和碳市場總

量銜接的路線圖、施工圖與時間表。目前

能源消費(fèi)量萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤以上的工業(yè)企業(yè)超

過 1.6 萬家，預(yù)計擬納入的 7 個行業(yè)面臨

的納入主體將非常龐大，如何建立起公平

的分配基準(zhǔn)、分配方式將是影響到每個納

入企業(yè)切身利益的關(guān)鍵。

39

孟萌

“粵港澳大灣區(qū)碳市場”并不是新

增的區(qū)域碳市場，而是以廣東碳市場為基

礎(chǔ)，通過擴(kuò)容聯(lián)通港澳這種形式，來鼓勵

港澳企業(yè)參與進(jìn)來，是將港澳融入到全國

雙碳發(fā)展大局的重要補(bǔ)充。

粵港澳大灣區(qū)是國家戰(zhàn)略意義的世

界級城市群和參與全球競爭的重要載體，

其中加強(qiáng)環(huán)境治理、建設(shè)美麗灣區(qū)、助推

低碳可持續(xù)發(fā)展是推動大灣區(qū)可持續(xù)發(fā)展

目標(biāo)的重要一環(huán)。如何充分利用大灣區(qū)各

地的探索經(jīng)驗和發(fā)展優(yōu)勢推動市場化工具

發(fā)力支持可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，是現(xiàn)階段亟需

解決的問題。以廣東碳市場擴(kuò)容為契機(jī)，

將港澳納入全國碳市場大局有三個重要

意義：

一是能夠有效服務(wù)大灣區(qū)應(yīng)對氣候

變化的目標(biāo)?；浉郯拇鬄硡^(qū)地處低緯度氣

候脆弱區(qū)，臺風(fēng)、暴雨、雷電、大風(fēng)、高

溫等災(zāi)害性天氣頻發(fā)，防災(zāi)、減災(zāi)、救災(zāi)

和氣候變化適應(yīng)需求迫切。亟需利用資本、

信息、技術(shù)等跨境融通的政策優(yōu)勢，推進(jìn)

氣候變化應(yīng)對戰(zhàn)略和行動一體化，而碳市

場已被證明是減緩和適應(yīng)氣候變化的重要

市場化手段和工具。依托碳市場機(jī)制，可

激勵大灣區(qū)企業(yè)開展節(jié)能減排，引導(dǎo)綠色

低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展，增強(qiáng)大灣區(qū)應(yīng)對氣候變化

能力。

二是大灣區(qū)有條件成為碳市場國際

合作的重要窗口。在“一帶一路”倡議及

國際合作大背景下，運(yùn)用好碳市場機(jī)制將

各個國家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)與碳市場合作緊密

相連，符合低碳、環(huán)保、綠色的發(fā)展理念，

A 是助推“一帶一路”沿線綠色轉(zhuǎn)型升級的

內(nèi)在需要。碳市場鏈接是建立全球碳市場

的發(fā)展趨勢，也是全國碳市場未來深化發(fā)

展面臨的要求?；浉郯拇鬄硡^(qū)作為對標(biāo)東

京大灣區(qū)、舊金山灣區(qū)、紐約灣區(qū)等三大

灣區(qū)的中國灣區(qū)，不僅具有成熟的廣東碳

市場基礎(chǔ)，更疊加國家綠色金融改革創(chuàng)新

試驗區(qū)、氣候投融資試點(diǎn)等有利契機(jī)，有

充分的條件成為國際合作的試驗田，為中

長期全國碳市場國際合作奠定基礎(chǔ)。

三是為探索應(yīng)對碳關(guān)稅壁壘的有效

途徑。2021 年以來，歐盟、美國等提出

設(shè)立碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制。碳關(guān)稅一旦實(shí)施，

將對我國相關(guān)出口企業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。碳

關(guān)稅作為治理氣候的工具，與碳價掛鉤，

將逐漸演變成貿(mào)易壁壘。大灣區(qū)是我國出

口貿(mào)易占比最大的區(qū)域。據(jù)統(tǒng)計，大灣區(qū)

國際貿(mào)易總額早于 2020 年就超過了 14

萬億元 , 居全球各灣區(qū)之首。2021 年，

大灣區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易總額超過 16 萬億元，

占全國 42%，大量出口產(chǎn)值面臨著國際

碳關(guān)稅壁壘的沖擊。在現(xiàn)有較成熟的碳市

場基礎(chǔ)上，繼續(xù)深化建設(shè)，將有效促進(jìn)企

業(yè)將碳價成本納入經(jīng)營決策中，從而為國

家應(yīng)對碳關(guān)稅積累理論和實(shí)踐經(jīng)驗。

記者

今年 4 月，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于加

快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》提出建成全

國統(tǒng)一碳市場，對統(tǒng)一碳市場的建設(shè)有什么

建議？

推動試點(diǎn)市場和全國統(tǒng)一市場有機(jī)

銜接

Q

40

孟萌

全國統(tǒng)一碳市場建設(shè)已經(jīng)開始，只

是現(xiàn)階段僅納入電力行業(yè)。鋼鐵、石化、

造紙、建材、航空、有色、化工等行業(yè)數(shù)

據(jù)報送、核算指南、分配技術(shù)方案等正加

緊制定，對于如何完善全國統(tǒng)一碳市場，

相關(guān)部門已有明確路線圖、施工方案。對

于剛起步的全國碳市場，應(yīng)給予更多耐心

和信心。

推動統(tǒng)一碳市場的建設(shè)，一是完善

全國碳市場頂層法律體系。全國碳市場建

設(shè)逐步進(jìn)入“深水區(qū)”，亟待從國家頂層

制度設(shè)計方面，通過法律條文為碳市場深

化發(fā)展保駕護(hù)航。亟需建立健全適應(yīng)“雙

碳”目標(biāo)的全國碳市場頂層制度設(shè)計，加

快推動《全國碳排放權(quán)交易管理條例》出

臺，形成與碳市場深化發(fā)展相適應(yīng)的法律

法規(guī)體系。

二是建立全國統(tǒng)一數(shù)據(jù)管理標(biāo)準(zhǔn)。

全國碳市場已制定國家層面碳交易管理辦

法、碳排放配額分配指南與核查指南，但

目前各地對于碳排放數(shù)據(jù)管理、核查機(jī)構(gòu)

A 管理還沒有形成一致的標(biāo)準(zhǔn)，亟需國家層

面出臺統(tǒng)一的碳排放數(shù)據(jù)管理流程、工作

指引及核查機(jī)構(gòu)管理標(biāo)準(zhǔn)，確保不同地區(qū)

按照相同的數(shù)據(jù)管理工作流程開展碳排放

數(shù)據(jù)報送、核查、復(fù)評等，出臺一致的核

查機(jī)構(gòu)遴選規(guī)則，避免核查機(jī)構(gòu)魚龍混雜。

三是構(gòu)建起多層次有機(jī)銜接的市場

架構(gòu)。完整的全國碳市場架構(gòu)應(yīng)是全國市

場 + 試點(diǎn)（區(qū)域）碳市場的格局，不應(yīng)割

裂來看。因此要更大發(fā)揮試點(diǎn)（區(qū)域）碳

市場的能動性，深化電力外重點(diǎn)排放行業(yè)

的碳市場能力建設(shè)，為全國碳市場發(fā)展成

熟后相關(guān)行業(yè)有序納入全國碳市場提供堅

實(shí)基礎(chǔ)，同時探索在多元化市場主體引入、

碳金融創(chuàng)新、國際碳市場合作交流方面開

展先行先試，為全國碳市場深化發(fā)展探索

經(jīng)驗。

40

專家觀點(diǎn) Expert View

si nan news

04

司南動態(tài)

GREEN FINANCE FORUM OF 60

綠色金融 60 人論壇

司南動態(tài) SiNan News

理多邊進(jìn)程中，碳市場越來越成為重要議

題。各方應(yīng)堅持多邊主義，在巴黎協(xié)定的

框架下運(yùn)行全球碳市場，并使其不斷完

善。碳市場也是我國與有關(guān)國家氣候變化

合作的重要領(lǐng)域。我們愿與國際社會各有

關(guān)方面開展該領(lǐng)域合作，相互借鑒、取長

補(bǔ)短，并繼續(xù)積極參與全球碳市場相關(guān)國

際談判，貢獻(xiàn)中國方案和中國智慧。

生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司司長李

高和上海市生態(tài)環(huán)境局局長程鵬分別就全

國碳市場建設(shè)和運(yùn)行、地方碳市場和碳金

融創(chuàng)新作了主題發(fā)言。綠色金融 60 人論

壇（GF60）學(xué)術(shù)委員會委員、原中國銀

監(jiān)會主席劉明康、國家應(yīng)對氣候變化戰(zhàn)略

研究和國際合作中心主任徐華清、芝加哥

氣候交易所創(chuàng)始人理查德·桑德爾以視頻

形式發(fā)表演講。

會上啟動了“上海環(huán)交所碳價格指

數(shù)”開發(fā)、發(fā)布了“企業(yè)碳資信評價規(guī)

范標(biāo)準(zhǔn)”，進(jìn)行了“長三角生態(tài)綠色一體

化示范區(qū)碳普惠機(jī)制協(xié)同創(chuàng)新框架合作協(xié)

議、上海環(huán)交所與長三角城市群、金融機(jī)

構(gòu)助力企業(yè)發(fā)展和央企國企雙碳合作”等

多項云簽約活動。會議邀請了碳市場行業(yè)

機(jī)構(gòu)就碳市場助力雙碳轉(zhuǎn)型開展交流討論。

7 月 16 日，全國碳排放權(quán)交易市場

啟動上線交易一周年之際，在上海市生態(tài)

環(huán)境局和上海市地方金融監(jiān)督管理局的指

導(dǎo)下，由上海環(huán)境能源交易所（簡稱“上

海環(huán)交所”）和上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（簡

稱“上海聯(lián)交所”）通過線上線下相結(jié)合

的形式，在上海環(huán)交所交易大廳成功舉辦

首屆“2022 中國國際碳交易大會”（簡

稱“大會”）。中國氣候變化事務(wù)特使解

振華通過視頻連線發(fā)表主旨演講，“GF60

論壇”學(xué)術(shù)委員會委員、原中國銀行業(yè)監(jiān)

督管理委員會主席劉明康，生態(tài)環(huán)境部應(yīng)

對氣候變化司司長李高、上海市生態(tài)環(huán)境

局局長程鵬以及多名專家學(xué)者在大會上演

講和交流。

趙英民在致辭中對過去一年全國碳

市場運(yùn)行的成效進(jìn)行總結(jié)，指出全國碳市

場對我國實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和具有重要作用

和意義，未來將按照穩(wěn)中求進(jìn)、先易后難、

循序漸進(jìn)的原則進(jìn)一步推動全國碳市場發(fā)

展。劉多感謝國家部委、兄弟省市及社會

各界對上海碳市場建設(shè)發(fā)展的關(guān)心支持，

表示將在生態(tài)環(huán)境部的部署指導(dǎo)下繼續(xù)加

快推進(jìn)全國碳市場建設(shè)，推進(jìn)碳金融創(chuàng)新，

助力打造上海國際綠色金融樞紐。

解振華在視頻發(fā)言中介紹了全球氣

候治理多邊進(jìn)程中碳市場合作的有關(guān)情

況，表示碳市場和碳定價機(jī)制是應(yīng)對全球

氣候變化的重要舉措，三十年全球氣候治

2022 中國國際碳交易大會成功舉辦

42

43

司南動態(tài) SiNan News

太區(qū)總代表劉萌，GF60 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、

昆山杜克大學(xué)可持續(xù)投資研究項目主任張

俊杰，上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院

(SAIF) 教授、可持續(xù)金融學(xué)科發(fā)展專項基

金學(xué)術(shù)主任邱慈觀，滴灌通創(chuàng)始人、香港

交易所前行政總裁李小加，人民日報數(shù)字

傳播融合發(fā)展部主任孫薇薇先后做了主題

演講。

鐘宏武向與會來賓分享了國有企業(yè)

ESG 的現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)、和未來行動。他認(rèn)

為，一方面，西方國家掌握 ESG 話語權(quán)，

打壓“走出去”的央企，境外評級機(jī)構(gòu)對

央企 ESG 評級結(jié)果系統(tǒng)性偏低；另一方

面，央企 ESG 領(lǐng)域存在信息安全隱患，

治理機(jī)制仍需健全、信息披露水平有待提

升。他希望，行業(yè)專家們未來可共建中國

的 ESG 體系，贏得國際話語權(quán)。

李禮輝認(rèn)為，數(shù)字人民幣對于綠色

金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言是新的機(jī)遇，有能力的

金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)應(yīng)該予以關(guān)注。數(shù)字人民

幣會改變支付市場的格局，無論是用于國

內(nèi)的碳排放交易市場，還是用做國際化的

綠色金融產(chǎn)品交易的貨幣工具，都是新的

機(jī)遇，都可能產(chǎn)生新的放射性藍(lán)海效應(yīng)。

王乃祥表示， ESG 通過環(huán)境、社會、

治理三大維度協(xié)同增效，可以為金融投資

機(jī)構(gòu)、企業(yè)、社會等各方面創(chuàng)造積極的價

值，能夠為回答好人類向何處去這個時代

2022 年 7 月 16 日 -17 日， 由 中 國

人民大學(xué)重陽金融研究院（人大重陽）主

辦，中國人民大學(xué)全球治理研究中心、中

國人民大學(xué)中美人文交流研究中心、巨

豐金融研究院聯(lián)合承辦，北京巨豐金控科

技有限公司、一克納米（新經(jīng)濟(jì)學(xué)家）、

GF60（綠色金融 60 人論壇）協(xié)辦的宏觀

形勢論壇（2022 年夏季年會）在京舉行。

本次論壇的主題是“變局·重塑·發(fā)展——

中國與世界”。中國人民大學(xué)副校長王軼

教授，國家統(tǒng)計局原局長、巨豐投資首席

經(jīng)濟(jì)學(xué)家邱曉華做開場致辭，中國人民大

學(xué)重陽金融研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、全球治

理研究中心首席專家廖群發(fā)布了《堅持以

發(fā)展為先——兩個大局下我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展理

念定位》智庫報告。二十余位海內(nèi)外前政

要、頂級專家學(xué)者、行業(yè)領(lǐng)軍人物及金融

行業(yè)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家濟(jì)濟(jì)一堂，共同解讀當(dāng)

前宏觀形勢，討論未來世界經(jīng)濟(jì)前景、建

言中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。逾 250 萬人次在線上收

看了直播，新華社、人民網(wǎng)、經(jīng)濟(jì)日報、證

券時報、北京日報、中國青年報等多家媒

體報道本次會議。

在 16 日下午的全體大會二“ESG 發(fā)

展與雙碳戰(zhàn)略·為了更好的世界”上，中

國社科院教授、中國社會責(zé)任百人論壇秘

書長（代表國資委 ESG 課題組）鐘宏武，

中國銀行原行長李禮輝，北京綠色交易

所董事長王乃祥，聯(lián)合國全球契約組織亞

把握世界變局 洞察時代脈絡(luò)

聚焦2022宏觀形勢年度論壇·夏季年會

之題做出積極貢獻(xiàn)，建設(shè)更好的世界。同

時，他也向與會來賓分享了北京綠色交易

所為服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展在

將來要采取的相關(guān)措施。

劉萌介紹了聯(lián)合國全球契約組織在

ESG 相關(guān)領(lǐng)域開展的工作，并表示，我們

需要從 ESG 理念中重溫中國文化，更需

要在 ESG 大流行中找到文化自信。作為

一名聯(lián)合國官員去宣講 ESG，去宣講全球

契約十項原則，去宣講商業(yè)向善，去團(tuán)結(jié)

全球企業(yè)，去共建更好世界是我們義不容

辭的責(zé)任。

張俊杰向與會來賓介紹了當(dāng)下在 ESG

投資方面面臨的一些困境以及現(xiàn)在從數(shù)據(jù)

中可以看到的問題，并對其團(tuán)隊在 ESG 方

面的研究成果進(jìn)行了展示。他表示，隨著

我們社會整體對 ESG 的重視逐漸增加，

ESG 與企業(yè)的績效之間的關(guān)系正呈現(xiàn)正相

關(guān)。隨著 ESG 投資得到更多的關(guān)注，無論

是在改進(jìn)評價體系還是在優(yōu)化 ESG 投資

策略方面，都有重要的工作要做。

邱慈觀向與會來賓分享了他對 ESG

投資風(fēng)險與挑戰(zhàn)的觀察。他表示，綠色金

融基本上是一個目標(biāo)導(dǎo)向的金融，它所關(guān)

切的不但有傳統(tǒng)的風(fēng)險回報，還有投資是

否能夠驅(qū)動社會進(jìn)步，換句話說，我們的

投資人非常在意投資的 ESG 影響力。當(dāng)

下雖是一個劇烈變動的時代，但這個時代

也為 ESG 投資的理論和實(shí)踐帶來了豐富

的機(jī)會。

李小加表示，ESG 戰(zhàn)略中很重要的

一環(huán)，就是讓勞動創(chuàng)業(yè)者能夠在經(jīng)濟(jì)的毛

細(xì)血管中帶動就業(yè)、帶動共同富裕，使得

我們的金融真正融入經(jīng)濟(jì)深度之中。這是

我們的一個夢想，我們正在路上，已在實(shí)

踐之中，已經(jīng)基本上可以肯定我們這條路

可以走通，可以普及。希望大家能夠共同

的參與。

孫薇薇作了題為“看見 ESG 傳播可

持續(xù)發(fā)展的價值引擎”的分享。她認(rèn)為，

作為企業(yè)與利益相關(guān)者溝通的重要載體，

有效的ESG信息披露能夠為企業(yè)減少風(fēng)險，

有力的 ESG 傳播，其目的也不僅僅向投資

者展現(xiàn)價值，還有獲得政府、客戶、員工、

媒體和公眾的認(rèn)可與支持。

在圓桌論壇環(huán)節(jié)，深圳證券交易所

研究所（金融創(chuàng)新實(shí)驗室）副所長鄭南磊，

中國社會科學(xué)院可持續(xù)發(fā)展研究中心副主

任陳迎 GF60 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、昆山杜克大

學(xué)可持續(xù)投資研究項目主任張俊杰，歐洲

復(fù)興開發(fā)銀行駐華代表李新星以 ESG 發(fā)

展與雙碳戰(zhàn)略為主題進(jìn)行了討論，中國人

民大學(xué)重陽金融研究院綠色金融部項目副

主管劉錦濤主持圓桌論壇。

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GREEN FINANCE FORUM OF 60

綠色金融 60 人論壇

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綠色金融 60 人論壇

GREEN FINANCE FORUM OF 60

綠色金融 60 人論壇（英文名為“Green Finance Forum of 60”，

簡稱 “GF60”）是非營利性的國際化綠色金融交流平臺，以上海金司南

金融研究院為依托，匯聚全球綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍機(jī)構(gòu)和金融領(lǐng)域資深專家，持

續(xù)推動綠色金融創(chuàng)新發(fā)展，助力實(shí)現(xiàn)中國與全球碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)。

可持續(xù)發(fā)展是全球關(guān)注的重要戰(zhàn)略議題。完善綠色金融體系，推動

經(jīng)濟(jì)與綠色產(chǎn)業(yè)健康協(xié)同發(fā)展是共同實(shí)現(xiàn)生態(tài)文明建設(shè)中重要的一環(huán)。綠

色金融 60 人論壇主要圍繞政策研究、信息披露、風(fēng)險防范、金融服務(wù)、

產(chǎn)業(yè)協(xié)同五大方向開展工作。通過開展產(chǎn)業(yè)風(fēng)險識別與信息披露，深化資

產(chǎn)價值挖掘和數(shù)據(jù)管理，旨在為政策制定者與執(zhí)行者、行業(yè)研究者與實(shí)踐

者提供開放交流平臺，引導(dǎo)各類金融機(jī)構(gòu)加大對綠色產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)

域的支持力度，共同促進(jìn)低碳綠色產(chǎn)業(yè)長期健康發(fā)展。

綠色金融 60 人論壇致力于成為綠色金融領(lǐng)域具有公信力與影響力的

思想引領(lǐng)平臺，通過與更多國內(nèi)外低碳發(fā)展、綠色金融領(lǐng)域機(jī)構(gòu)建立合作

伙伴關(guān)系，推動綠色金融國際合作，開展學(xué)術(shù)交流行業(yè)實(shí)踐，在全球范圍

內(nèi)分享和推廣研究成果的應(yīng)用落地。